大陆期货：2月27日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　周五LME铜价反弹收复不少失地，此前的大跌令价格击穿短期均线支撑，但随后空头快速减仓离市，加之部分在供应受扰支持下的逢低买盘，价格技术性修正上行。目前市场多空交织的因素，有着诸多不确定性，因此技术支撑和反抽并非反应市场短期心态重回乐观，预计盘整还会持续一段时间。预计今日沪铜主力合约波动区间在47600-48400元。

　　沪铝：

　　周五伦铝呈震荡上扬态势，区间重心明显上移。开盘于1860美元/吨，随后震荡整理，最高至1889美元/吨，最低降至1860美元/吨，收盘于1885美元/吨，与前一交易日相比上涨1.05%。美国股指上涨，同时黑色金属大幅上涨，拉动铝价上涨。预计今日沪铝主力合约大致运行区间为13700-13950元/吨。

　　沪锌：

　　周五LME三月期锌收涨1.4%，报收每吨2829美元，国内夜盘小幅上涨，不过运行重心略有下移，主力合约收于23020元/吨，较前一交易日下跌1.1%。“两会”召开在即，下游生产受到较多限制，需求恢复较预期更为缓慢，锌价短期继续承压，预计今日沪锌主力合约大致运行区间为22400-22900元/吨。

　　黑色资讯：

　　金融大监管初成:严管资本乱象 需更高层面文件

　　央行：继续推进完善债市配套政策安排

　　成都工商开展钢材市场“拉网行动”

　　铁矿石肥了三大矿山 钢厂却留下后患

　　河南限制和淘汰类钢铁企业用电加价

　　矿山巨头纷纷扭亏 淡水河谷CEO将去职

　　国内钢价涨幅收窄 进口铁矿石价格大涨

　　贵金属：

　　国际现货黄金报收1256.90美元每盎司。周四(2月23日)冲上1242高位后，周五延续动能，升至去年11月11日以来未见的高位。地缘政治风险成为最大“幕后推手”，美国特朗普政治的不确定性加上欧洲大选引发的担忧令投资者纷纷涌入避险天堂。值得注意的是，本周五道指连续第11日创纪录新高。自去年12月份，这一风险资产和避险资产同向而动的“异相”就显现出来。目前的趋势显示出，市场在极度看涨经济增长潜能的同时也极度担忧着高度的政治风险。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　2-5月大豆到港量或达到2841万吨以上，同比增15%。且因榨利良好，近两周油厂开机率大增至超高水平，而2-3月豆粕为需求淡季，尤其全国禽流感蔓延，肉鸡及鸡蛋价暴跌重挫养殖户补栏热情，禽类养殖受冲击，2月份饲料销量也有所下降，目前饲料企业大多以执行合同为主，豆粕终端需求疲软，令油厂豆粕库存渐增，山东及广东部分经销商豆粕现货渐逼近3000大关。

　　另外据调查：中美贸易战担忧及美西部分大豆装船延迟及检修原因，3-4月一些油厂有长时间停机计划，其中：3月份南通嘉吉/来宝/张家港达孚或停机20天日照凌云海2月底停机10天日照中纺因机器检修，2月27日-3月20日停机，停机22天，岚山黄海3月20日起停机改造，将停60天，临沂中阳2月26日至3月9日停，玉林三维因缺豆，3月初停机，预计将停机5天，荷泽艾地盟2月底将停机改造，将停机30天。东莞中纺3月下旬至4月末将缺豆停机。东莞中储粮2月底开始停机检修，将停机两周，因热电厂检修，天津京粮/金光4月1-20日将停机。天津中粮3月15日-4月20日停机，停机35天，长春九三3月5日至10日期间停机，停25天，大连九三3月25日停机10天。关注后期豆粕供应是否将受影响。

　　美盘仍面临较大的压力。加上国内豆粕基本面偏空，国内豆粕现货整体仍震荡偏弱。但中美贸易战担忧及美西部分大豆装船延迟或导致3月大豆到港量低于预期及检修原因，3-4月各地均有一些油厂有长时间停机计划，关注后面油厂是否将炒作供应问题，从而提振豆粕出现阶段性反弹行情，但目前利多匮乏，豆粕暂时未见回暖迹象。操作上，买家暂可随用随买，待盘面跌稳反弹时，库存不足的买家逢低可适量补库。

　　棕榈油：

　　截止今日全国港口食用棕榈油库存57.43万，较上月同期的48.57万吨增8.86万吨，增幅18.2%。气温仍低，国内棕榈油处于相对消费淡季，而豆、棕榈油价差偏小也限制棕榈油需求，截止本周五，国内豆棕价差在695元/吨，仍低于正常800-1000元/吨左右的价差水平。

　　因豆粕未执行合同较多，油厂纷纷全力开机，近两周周度压榨量提升至180万吨以上的超高水平。豆油库存继续随之回升，目前国内豆油商业库存总量111万吨，较上周同期的105.45万吨增5.55万吨增幅为5.26%，较上个月同期的98.5万吨增12.5万吨增幅为12.69%，较去年同期的67.65万吨增43.35万吨增64.08%。

　　不过，据Cofeed调查：中美贸易战担忧及美西部分大豆装船延迟及检修原因，3-4月一些油厂有长时间停机计划，其中：3月份南通嘉吉/来宝/张家港达孚或停机20天日照凌云海2月底停机10天日照中纺因机器检修，2月27日-3月20日停机，停机22天，岚山黄海3月20日起停机改造，将停60天，临沂中阳2月26日至3月9日停，玉林三维因缺豆，3月初停机，预计将停机5天，荷泽艾地盟2月底将停机改造，将停机30天。东莞中纺3月下旬至4月末将缺豆停机。东莞中储粮2月底开始停机检修，将停机两周，因热电厂检修，天津京粮/金光4月1-20日将停机。天津中粮3月15日-4月20日停机，停机35天，长春九三3月5日至10日期间停机，停25天，大连九三3月25日停机10天。关注后期豆粕供应是否将受影响。

　　总的来看，南美大豆丰产且USDA预期美豆种植面积扩大至8800万英亩(市场预期8758，去年8340)，本周美豆连跌第5日，而因有关产量增加且出口疲软的忧虑持续，这是近期马盘行情下跌的导火索，从而拖累国内期货盘跟跌，昨日连棕油跌破5800元/吨支撑位至5730低位，较年前高位6408大跌678元/吨。加之，两周油厂开机率大增至超高，豆油棕油库存逐步增长，而节后需求持续疲软，油脂整体还处于弱势震荡格局。但期货持续下跌后或有技术反弹修正可能，或给现货带来短线支撑，但利多匮乏，暂难真正摆脱弱势格局。因美西装运延迟，3月大豆到港或低于预期，部分油厂有较长时间停机检修计划，关注后期能否出现炒作点。操作上，买家暂可随用随买，待盘面跌稳反弹时，库存不足的买家逢低可适量补库。

　　此外，根据前期调查报告显示，2月份的头10天里，马来西亚棕榈油产量比1月前10天提高了18.56%，2月1日-15日产量相比上月同期增加14.22%。但最新调查报告显示，2月前25天马来棕榈油产量降2.4%。关于2月马来西亚棕榈油确切产量数据，我们还需要等待3月初MPOB公布最新报告结果。报告出来如果显示南马是减产的，棕榈油价格或许会小反弹，但反弹空间也不高，会受疲软的需求制约。

　　白糖：

　　23日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面继续收跌。不过各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6760元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商新糖报价6800元/吨，报价不变，成交一般；陈糖报价6610元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商新糖报价6650-6680元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明新糖报价6600元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级陈糖6500元/吨，新糖6600-6800报价不变，成交一般。

　　郑棉：

　　2月24日，郑棉主力合约1705合约收涨，开盘15565元/吨，收盘15900元/吨，较前一交易日结算价上涨370元/吨，成交量大幅增加至313538手，持仓量减少25212手至308854手。