西部期货：2月27日早评

　　第1页: 环保限产加码 螺纹偏强走势第2页: 塑料短期偏弱 需求启动缓慢

　　走势回顾

　　美国活跃石油钻井平台连续六周增加，比去年低点增加近一倍，加之美国原油库存增长，国际油价回跌。周五WIT 4月期货结算价每桶53.99美元，比前一交易日下跌0.46美元，跌幅0.8%，布伦特4月原油期货每桶55.99美元，比前一交易日下跌0.59美元，跌幅1.0%。

　　上周国内市场以调整为主，石化市场承压明显，震荡走低，LLDPE主力1705最终小幅50元报收9675元/吨，持仓30万手，成交量减少至44万手。聚丙烯冲高回落，1705最终跌20元至8686元/吨，持仓43万手，成交量33万手。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、随着油价反弹，过去的39周，美国在线钻井有36周增加。欧佩克达成减产协议后，美国页岩油钻井量持续增加，加剧了市场对超供的担忧。今年以来美国石油钻井数量已经高于去年同期数量，随着油价上涨至每桶50美元上方，美国石油钻井数量有继续增加趋势。过去一周，美国石油钻井平台连续第六周增加，同期，美国天然气钻井数量减少。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止2月24日的一周，美国在线钻探油井数量602座，接近去年5月份低点316座的一倍，比前周增加5座，比去年同期增加202座。

　　2、　美国能源信息署数据显示，上周美国原油出口量比去年增长了近7倍，在两周内翻了一番，达到创纪录的每天120万桶。国际权威评级机构Morningstar认为，美国原油出口量这样的增长幅度是意想不到的，且填补了欧佩克减产造成的缺口。标普全球普氏机构认为，依赖欧佩克某种等级原油的亚洲用户现在从美国进口，促进了美国原油出口增加。但是Morningstar认为，这是不可持续的现象，因为美国国内需求仍然远高于美国原油总产量，美国用户应该能吸收这些供应量。

　　3、中国商务部长高虎城：中方将始终稳妥、妥善处理与美国的分歧和矛盾。贸易战不应成为中美关系的一个选项。历史表明中国和美国能够通过对话解决贸易摩擦。新设的7个自贸试验区方案正在履行相关程序。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯平稳。亚洲乙烯市场收盘持稳。市场人士表示，东北亚乙烯市场交投“真的很安静”。部分业者新年假期尚未归市。

　　1、PE现货市场：塑料期货震荡走低，现货市场受期货氛围影响，石化价格普遍下调，以高压为主，线性主流9900-10300元/吨，目前库存高位不减，现货需求不旺，短期压力明显；

　　2、PP市场：PP“两桶油”库存节后持续高位，商家出货压力明显。石化库存被动积累对现货市场形成明显压制，去库存进程缓慢，在高库存压力下行情仍有继续走弱可能。

　　总结

　　美国活跃石油钻井平台连续六周增加，比去年低点增加近一倍，加之美国原油库存增长，国际油价回跌。周五WIT 4月期货结算价每桶53.99美元，比前一交易日下跌0.46美元，跌幅0.8%，布伦特4月原油期货每桶55.99美元，比前一交易日下跌0.59美元，跌幅1.0%。库原油库存以及产量供给变化仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。

　　石化方面，塑料期货震荡走低，现货市场受期货氛围影响，石化价格普遍下调，以高压为主，线性主流9900-10200元/吨，目前库存高位不减，现货需求不旺，短期压力明显；PP“两桶油”库存节后持续高位，商家出货压力明显。石化库存被动积累对现货市场形成明显压制，去库存进程缓慢，在高库存压力下行情仍有继续走弱可能。

　　操作建议：

　　LLDPE:短期调整，关注下游需求启动。

　　PP:库存高位承压，短期偏弱。

　　关注3月份L-PP价差扩大机会。

　　(西部期货 周美莉 投资咨询资格号: Z0001463)