午评：“一号文件”利好玉米 黑色系低位整理

　　2月06日午盘，黑色系延续低开低走，玉米强势上行。截至中午收盘，铁矿下跌2.96%，螺纹下跌2.55%，焦炭下跌2.24%，热卷下跌1.8%，焦煤下跌1.72%、沪锡下跌0.97%，橡胶上涨0.93%。

　　黑色系方面：据钢联资讯消息，现货市场，上周铁矿市场有价无市，现货市场因贸易商休市无成交，价格暂稳；远期现货卖盘活跃，但以询价为主，价格亦是盘整。港口库存方面，北方部分主港到港情况尚可，日照及京唐港压港情况有所缓解，且受春节假日影响，汽运发运受阻，港口库存总量持续小幅增加。需求方面，多数钢厂春节期间生产正常，现货钢厂库存水平偏低，节后以按需补库为主；部分远期现货为主的钢厂库存仍较为充足，观望心态浓。

　　上周五普氏指数下跌2.70至80.75美元。上周现货市场尚未复苏，市场有价无市，难有成交，周末唐山普方坯调降60至2750元/吨。由于钢厂节前的补库基本能够维持到年后一周左右，加上部分钢厂假期漂货的持续到港，故节后现货市场难有大规模补库。期货市场，受央行货币收紧以及节后库存激增影响，节后首日黑色系全线走弱，铁矿日内增量减仓，以一根大阴线回吐节前涨幅，短期黑色系偏弱震荡。预计今日铁矿1705合约下跌，目标位605。

　　玉米方面：据中国证券网报道，2月5日，《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》(中央“一号文件”)正式印发，农业供给侧结构改革提到了国家战略地位，广发证券分析师表示，短期来看，调结构成为重点目标。玉米临时收储制度改革落地后，未来玉米去库存有望加速。在无临储托底价格的情况下，农民种植玉米的积极性将降低，玉米年产量趋于下降。从大豆的经验来看，自2014年大豆临储取消改为直补政策后，年产量出现明显下滑。因此，通过临储制度的改革将有效减少玉米种植面积及产量，实现去库存；同时，玉米种植将更向优势产区集中，通过规模化生产降低成本，有利于调整优化玉米种植结构。

　　从玉米供给侧改革的受益产业来看，玉米深加工是未来陈玉米的主要流向，相关产业链尤其是燃料乙醇产业最为受益。一方面，目前玉米库存中，存储时间超过或即将超过三年的玉米总量约达7000万吨，占整体库存的26%，而这部分陈化玉米不再适用于生产饲料或玉米淀粉，发展燃料乙醇将成为消化库存陈化玉米的主要方式；另一方面，玉米占乙醇生成成本约80%，玉米价格下跌将使乙醇生产企业成本大幅下降。