国贸期货：1月5日早评

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　　【操作策略】

　　周三钢材期价先行弱势整理，但在低位下跌也显示有一些抗拒，盘中一波比较明显的减仓拉升后，午后期价增仓走高。4日钢材现货市场报价持稳，部分有探涨动作，仍显谨慎。铁矿石普氏指数回落，现货焦弱煤强，期价略有止跌。

　　随价格回落后，现货商家会否有冬储补库动作可能会对低位的价格有所支撑，周三价格跌近2800附近后止跌，期价反抽对近期持续走扩的基差进行短期修复。但仍提醒关注压制价格的几个因素，如煤焦成本支撑削弱、钢材库存增加、工地提前放假、抛货压力等，关系到企稳后反抽的高度。

　　基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止4日收盘，期价贴水约346，较前一日收窄79。因南北价差，若以北方天津螺纹钢现货为计算基准，期价贴水216(已计算天津地区交割贴水130)，较前一日收窄79元。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，低位有企稳迹象，观察反弹高度，暂时观望，反弹压力位注意2960后3000附近。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧