迈科期货：01月04日早评

　　第1页: 美元受益于美经济回升，黄金价格低位震荡第2页: TA中期向多，警惕月内调整风险第3页: 南美天气良好，近期美豆调整第4页: 原糖大涨带动郑糖回升，棉花政策等待技术修复第5页: 沪胶冲高回落 基差大幅缩小第6页: 需求淡季使然 黑金集体走跌 第7页: 经济数据强劲，金属支撑稳固

　　昨日黑金整体冲高大幅下跌，其中炉料市场弱于成材，预计这种格局延续。现货上，钢材钢坯跌多涨少，铁矿现货外盘均走跌，焦炭延续下跌焦煤涨跌互现。政策风险释放叠加终端需求淡季令钢材市场承压较重，以及钢材社会库存连续回升亦对钢价构成压力。铁矿石海外扩产计划以及下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度在消退，库存的回升亦对矿价形成较大压力。煤焦在供给预期恢复下叠加下游需求补库放缓，煤焦现货承压下跌。本周预计黑色金属期货市场延续下行态势沽空思路对待但需提防贴水风险。

　　操作上，黑金震荡下跌维持；依托强弱套利对冲操作且强弱依次为螺矿焦煤。

　　动力煤：供强需弱态势 郑煤震荡走跌

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价595元/吨，与上一交易日上涨0元/吨；京唐港(山西，Q:5500)报收均价595元/吨，与上一交易日上涨0元/吨。

　　随着冬季备煤暂近尾声，加上政府放宽330天供给范围并延长供给时间，使得市场对煤炭供给恢复预期增强。加上运费出现明显下降风险因素触及，郑煤震荡走跌态势。

　　操作建议：ZC前期建议的空单继续持有，新单高抛低平策略

　　党曼 任娇娇

　　迈科期货股份有限公司研究部