西部期货：11月30日商品早评

　　西部期货早评：资金炒作暂退潮 螺纹暴跌

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1705暴跌收大阴，开盘3306点，最高3348点，最低3060点，收盘3062点，较上日跌270点，跌幅8.1%，成交399.1万手，较上一交易日增加125.8万手，总持仓143.3万手，较上一交易日增加6.9万手。铁矿石主力1705暴跌，开盘621.5点，盘中最高631点，最低576点，收盘577点，较上日收盘价跌45.5点，跌幅7.31%。成交量213.9万手，较上一交易日增加50.2万手；总持仓97.9万手，增加7.9万手。

　　昨日夜盘螺纹继续大跌收3018点，跌44点。铁矿主力夜盘继续大跌收559.5点，跌17.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3190元/吨，涨20元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2730元/吨，持平。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为674.53元/吨，环比每吨下降19.09元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为589.70元/吨，环比每吨上升6.23元。普氏62%铁矿石价格指数跌4.35美元，报77.30美元。

　　宏观及供需分析

　　11月28日晚间，上海、天津突然发布楼市调控政策，全面提高购房首付比例。楼市调控再升温。今年前10个月，主要热点一二线城市整体房地产住宅施工面积增速偏低，普遍为负增长。其中北京、上海、重庆、杭州前10个月住宅施工面积增速分别为-4.6%、-0.9%、-6.1%、-0.6%。受市场预期、供需形势变化和中长期合同签订等因素影响，大型煤企主动下调了动力煤价格。尽管如此，电企仍旧在坐等降价，表示等长协价出来后再采购，造成煤炭成交冰冻。发改委将于12月1日再次约谈大型煤企，主要围绕如何保障中长期合同执行、更好的有效实施276个工作日制度等工作提出意见。

　　总体评述

　　昨日黑色系全线暴跌，受交易所的限仓制度影响较大，炒作资金撤退将引发黑色系大幅回落。基本面来看变化并不大，对于螺纹来说，现货市场坚挺、年底库存低位以及频繁的环保限产政策对螺纹仍有支撑，从成本来看，煤焦冬季旺季、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡；铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响以及现货持续升水支撑，令铁矿石高位震荡。总之，资金的退潮或令消费淡季的影响逐渐显现，但成本支撑以及环保限产对螺纹仍有提振。建议投资者关注政策层面的举动，过分冲高政策不确定性风险放大。

　　操作建议

　　螺纹:资金炒作或退潮，高位震荡为主。

　　铁矿:需求仍有支撑，高位震荡为主。

　　西部期货 谢栩