西部期货：11月24日商品早评

　　西部期货早评：成本支撑强劲 螺纹高位震荡

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701窄幅震荡，开盘2897点，最高2966点，最低2860点，收盘2954点，较上日涨54点，涨幅1.86%，成交407.1万手，较上一交易日增加34.7万手，总持仓134万手，较上一交易日增加4万手。铁矿石主力1701继续涨停，开盘598点，盘中最高616.5点，最低593.5点，收盘616.5点，较上日收盘价涨36点，涨幅6.2%。成交量165万手，较上一交易日增加60.6万手；总持仓75.7万手，减少2.8万手。

　　昨日夜盘螺纹主力窄幅震荡收2907点，跌47点。铁矿主力夜盘继续冲高收626.5点，涨10点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2910元/吨，涨20元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2480元/吨，涨10元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为650.64元/吨，环比每吨上升30.21元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为578.68元/吨，环比持平。普氏62%铁矿石价格指数涨0.75美元，报76.10美元。

　　宏观及供需分析

　　11月23日下午，山西焦煤集团与河钢、首钢、鞍钢、宝钢、马钢、华菱钢六大钢铁集团在京签订了2017年炼焦煤中长期合同。港口煤库存持续增加，11月22日，秦皇岛港存煤达到658万吨，比去年同期增长5.8%，比前日增加9万吨，比9月6日的低点239万吨增加1.75倍，是今年以来的最高港存量，可以有效保障电煤装船需要。环渤海动力煤价格指数三连降，本期报收于601元/吨，环比下行3元/吨。

　　总体评述

　　昨日黑色系高位震荡，铁矿石表现最为强劲。黑色系品种普遍表现出现货持续升水的状态，显示现货市场非常强劲，带动期货价格跟随。对于螺纹来说，现货市场坚挺、年底库存低位以及频繁的环保限产政策对螺纹有支撑，从成本来看，煤焦冬季旺季、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡；铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响以及现货持续升水支撑，令铁矿石仍然维持高位。成本的强劲支撑带动螺纹钢高位震荡。另外，建议投资者关注政策层面的举动，过分冲高政策不确定性风险放大。

　　操作建议

　　螺纹:成本支撑仍存，建议观望。

　　铁矿:高位震荡，建议观望。