西部期货：11月23日商品早评

　　西部期货早评：唐山再发环保限产令 螺纹强势依旧

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701大涨至停板，开盘2726点，最高2900点，最低2708点，收盘2900点，较上日涨186点，涨幅6.85%，成交372.4万手，较上一交易日增加73.5万手，总持仓130万手，较上一交易日减少7.2万手。铁矿石主力1701涨停，开盘553点，盘中最高580.5点，最低553点，收盘580.5点，较上日收盘价涨28点，涨幅5.07%。成交量104.5万手，较上一交易日减少82.6万手；总持仓78.5万手，减少12.7万手。

　　昨日夜盘螺纹主力震荡上行收2935点，涨35点。铁矿主力夜盘继续冲涨停收616点，涨35.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2890元/吨，涨50元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2470元/吨，涨60元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为620.43元/吨，环比每吨上升13.20元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为578.68元/吨，环比每吨上升9.17元。普氏62%铁矿石价格指数涨4.15美元，报75.35美元。

　　宏观及供需分析

　　11月21日，唐山市政府再发环保限行通知，针对钢铁业具体措施主要有：自2016年11月23日至2017年3月15日，全天24小时全市国道、省道(高速公路除外)五轴及以上货车每天按两个尾号限行。2016年11月15日至12月31日，未完成湿法脱硫烟气湿电除尘深度净化治理的烧结机(竖炉)减少污染物排放50%；2017年1月1日起，未完成湿法脱硫烟气湿电除尘深度净化治理的烧结机(竖炉)全部停产治理，已完成治理的视情况采取限产措施。今年1-10月，公路建设累计完成固定资产投资14478亿元，为2016年投资计划的87.7%，同比增长8.8%；铁路完成固定资产投资6234亿元，为2016年投资计划的77.9%，同比增长9.8%；水路建设累计完成固定资产投资1111亿元，同比下降0.9%；民航建设累计完成固定资产投资570亿元，同比增长3.6%。

　　总体评述

　　昨日黑色系联动大涨，全线涨停，夜盘铁矿再冲涨停。黑色系品种普遍表现出现货持续升水的状态，显示现货市场非常强劲，带动期货价格跟随。对于螺纹来说，现货市场坚挺、年底库存低位以及频繁的环保限产政策对螺纹有支撑，从成本来看，煤焦冬季旺季、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡；铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响以及现货持续升水支撑，令铁矿石仍然维持高位。成本的强劲支撑带动螺纹钢高位震荡。另外，建议投资者关注政策层面的举动，过分冲高政策不确定性风险放大。

　　操作建议

　　螺纹:成本支撑仍存，建议观望。

　　铁矿:高位震荡，建议观望。