广州期货：11月18日商品期货早评

　　国债期货冲高回落

　　[市场情况]

　　周二，国债期货TF1703合约收盘跌-0.0200 ，跌幅-0.0199 %，报100.4400 ，最高100.5950 ，最低100.3700 ，成交7,292.0000 手，持仓19,600.0000 手，增仓526手。T1703合约收盘跌0.0000 ，跌幅0.0000 %，报99.5500 ，最高99.7750 ，最低99.4700 ，成交24,110.0000 手，持仓50,037.0000 手，增仓318手。s

　　[操作建议]

　　周二，国债期货冲高回落，午后震荡下行抹去日内涨幅。央行进行1000亿元7天期逆回购、800亿元14天期逆回购、150亿元28天期逆回购，当日公开市场有1450亿逆回购到期，实现净投放500亿元，此外还有500亿3个月国库现金定存到期。央行通过连续的净投放，使紧张的资金面有所缓解，但是整体上仍处于紧平衡的态势，银行间质押式加权回购利率涨跌互现，Shibor利率连续9个交易日全线上涨。一级市场方面，国开新债招标结果大多低于二级水平，投标倍数较上周亦有明显回升，除去7年期固息增发债外，其余四个品种固息增发债认购倍数均超3倍，显示出市场较高的配置热情，对国债期货形成一定的支撑。随着12月美国加息预期的临近，人民币汇率仍面临贬值的压力，在央行货币政策难言宽松的背景下，市场流动性或将维持紧平衡的态势。此外，商品止跌回升，通货膨胀预期升温，对期债市场形成一定的压制。操作上，虽然市场配置需求对期债市场形成一定的支撑，但是受利空因素叠加的影响，国债期货仍面临下行的压力，建议投资者维持空单持有。