迈科期货:11月21日商品期货早评

　　迈科期货早评：金属回调，市场情绪冷静

　　上周金融市场持续释放特朗普当选刺激经济大搞基建的利多情况，周五美股终于稍稍休整，而美元指数升至101上方，多位联储官员表态，12月加息预期深厚。本周欧美将公布11月PMI数据初值，增长势头是否维持值得重点关注。

　　商品震荡加剧，特别是后半周煤系、黑色系开始回调，关注可能对工业品带来情绪上的影响。铜价继续回调，伦铜收于5430美元，隔夜持仓继续增加，不过铜价较最高点已回落10%，市场开始冷静下来，回吐特朗普当选带来的涨势。亚洲铜会上传出的消息自由港与江铜达成2017年加工费92.5美元，这与之前炼厂目标100美元以上相差较大，暗示矿山产量的增长开始放缓，尽管预期精铜产量将保持过剩，这从较长的周期看，可能增加对未来的看多情绪。上周沪铜库存增加，连续两周库存增加了3万多吨，抵消伦铜下降的部分，目前沪铜已转贴水，进口亏损扩大到700元，提货升水下降到75美元，说明铜价急涨后国内下游消费减弱。不过两市总的可能库存仍处低水平，而国内企业普遍处于低库存状态，价格急涨后库存已大量消耗，需要补充，近期价格回落后可能存在较强支撑。从中期看，下游企业订单空头敞口还等待在合适的水平回补，并且，随着铜价急涨，对明年的价格预期发生改变，企业的备库需求也可能略有增加，在接下来两个月如铜价回落，可能存在为明年春季备货的需求，因此整体思路为等待调整稳定后寻找中线做多机会。技术上看铜价突破4万之后这里转为技术强支撑位，近期关注本轮涨幅50%回撤位42500区域支撑。短线即买即用，暂时不急于做中线操作。今日44000-43500。

　　股市：美股小跌，整体强势

　　原油：上涨，关注冻产炒作，强支撑位反弹

　　美元：上涨，强势，加息前的炒作

　　铜：44000-43500，短线有回调要求，关注43000-42000区域支撑情况

　　铝：13550-13400，运输稍有缓解，高位震荡，大跌后有反弹

　　锌：21000-20800，冬季精矿紧张加剧，中线涨势不变，多头继续