瑞达期货：11月16日期货早评

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，报收1228.15美金/盎司，较上一个交易日收盘价跌0.06%；伦敦银震荡走高，报收17.079美金/盎司，较上一个交易日收盘价跌0.04%。

　　消息方面：1、美国10月零售销售环比0.8%，好于预期的0.6%，同时10月零售销售(除汽车与汽油)环比0.6%，远好于预期的0.3%。美国9、10月的零售销售创下2014年以来最大两月连涨。2、美国10月进口物价指数月率0.5%，预期0.4%，但年率-0.2%，预期-0.3%。3、美国11月纽约联储制造业指数1.5，预期-2.5，前值-6.8。4、美联储官员罗森格伦(有投票权)的发言显示，11月美联储会议声明表明12月加息的可能性很高，而且强调12月加息似乎是合理的，除非特别悲观的消息才能阻止12月加息。

　　现货市场：11月15日，上海现货9999金报271.99元/克，跌6.48元/克；上海现货99.99银报3997元/千克，跌253元/千克。

　　仓单库存：11月15日，上期所黄金仓单报873千克，与前日持平；上期所白银仓单报1766641千克，增14026千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月15日黄金ETF持仓量为927.45吨，减1.48吨；截至11月14日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11080.73吨，减14.75吨。

　　行情总结：昨夜公布的美国经济数据向好，特别是有美10月零售数据强劲，显示消费者正持续推高经济，美联储12月加息预期得到强化，美元指数创出年内新高。贵金属虽有企稳反弹迹象，但上行空间仍受高位美元压制，料呈现震荡态势。操作上建议沪金1706合约273-277元/克区间交易，各止损1.5元/克。沪银1612合约3970-4070元/千克高抛低吸，各止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜宽幅振荡，交投区间为5674-5360美元/吨，其中3个月伦铜微跌0.75%至5522美元/吨，为连续第三日陷入高位振荡，因短期后多头存在获利了结需求。持仓方面，11月14日，伦铜持仓量为37.8万手，日增110手，为连增10日，近三周来伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多头做多热情高涨。

　　行业资讯：日本最大铜冶炼商-泛太平洋铜业公司预计2017年中国铜升水降至72美元/吨，低于今年的106美元/吨，降幅达32.08%。

　　现货方面：据SMM报道称，11月15日上海电解铜现货对1611合约报贴水60-升水60元/吨，平水铜成交价45400-46000元/吨。当月最后交易日，持货商依然多对1612合约报价，合约间依然呈现倒基差状态，持货商对盘面积极调降升水以求成交，现铜升水一路收窄，但午市收盘沪期铜隔月基差再度拉大到200元吨以上，当月合约买卖价差达400-600元/吨，投机商无法操作，下游观望居多，供大于求现象明显，等待换月后操作。

　　库存方面：截止11月15日，LME铜库存报262050吨，日减4100吨，为连减19个交易日，创下年内8月24日来的低点，但仍高于年内库存均值22.9万吨，年内库存高点为379175吨；截止11月11日，上期所沪铜库存报112551吨，周增14712吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜振荡微涨至44350元，但因美元指数站上100整数关口，或将限制铜价反弹高度，同时短期铜价快速上涨之后，技术回调风险还未完全释放。操作上，建议日内操作为主，沪铜1701合约可于43000-45500元间高抛低吸，止损各800元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝连续第三日延续高位宽幅振荡，其中3个月伦铝微跌0.2%至1731美元/吨，日内交投于1755-1711美元/吨，伦铝上方反弹阻力关注1800美元/吨，下方支撑关注1700美元/吨，近一周来伦铝较其他基本金属表现滞涨抗跌。

　　行业资讯：高盛近日将未来3/6/12个月铝价预估由1650美元、1600美元及1550美元上调至1680美元、1650美元及1600美元/吨。

　　现货方面：据SMM报道，11月15日上海现铝成交集中15100-15120元/吨，对当月贴水30至升水100元/吨。最后交易日，隔月当月价差仍超400元/吨，无锡杭州持货商换现意愿达到顶峰，上海流通货源相对较少，收盘之前，期铝当月快速下跌，现货市场跟跌不及，导致现货价格仍对当月升水，市场担忧换月后现货价格难以维持高位，中间商和下游企业观望情绪浓厚，整体成交受抑。

　　库存方面：截止11月15日，LME铝库存报2160475吨，日剧增61525吨，跃至一个月来的新高；同期，上期所铝库存报87120吨，周剧减10441吨，为五周来首次减少，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。

　　操作策略：隔夜沪铝主力振荡整理至13850元/吨，因美原油期货强势反弹与美元指数走高相互作用，同时中国10月原铝产量继续攀升，加大国内铝市供应压力。操作上，建议沪铝1701合约可背靠14200元之下逢高空，入场参考14000元/吨，目标13650元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，报收2622美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.10%。

　　现货方面：11月15日SMM现货0#锌报价为22050-22150元/吨，均价涨990元/吨。据SMM报道现货市场，炼厂积极出货，贸易商挺价出货，锌价高位，下游整体显现观望，成交近无。市场整体成交一般。

　　消息面：1、安泰科公布国内10月精炼锌产量为38.8万吨，比9月份减少2.3万吨，环比减少明显且同比增速大幅下滑。2、人民币中间价报6.8495，连续第八天下调，上日报6.8291；上日16:30收盘报6.8409，夜盘收报6.8452。

　　库存方面：截至到11月15日，LME伦锌库存446250吨，日减100吨；沪锌库存报161577吨，较前一周减6182吨。

　　观点总结：沪锌基本面向好和人民币贬值为锌价提供良好的支撑。沪锌主力合约上升形态保持，锌价依然在均线系统之上。但美国经济数据表现强劲，美元指数升至年内新高，或对大宗商品造成一定的压制。操作上建议沪锌1701合约21300元/吨轻仓做多，止损参考5日线。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2960元/吨，跌30元/吨；广州报价3500元/吨，跌20元/吨；北京报价2960元/吨，跌10元/吨；福州报价3080元/吨，跌20元/吨。

　　消息：(1)欧盟对中国钢铁产品罚43.5%-81.1%临时反倾销税 (2)BDI指数破千点创年内新高，行业2019年有望复苏 (3)伊朗今年将成为钢材净出口国 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价73美元/吨，跌7美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为17056吨，持平。

　　小结：隔夜RB1701合约低开反弹。市场采购观望氛围明显，商家报价更是混乱下调。操作上建议，反弹抛空，突破5日线止损。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报525元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报614元/吨，涨10元/吨；印度62%粉矿报510元/吨，持平。

　　消息：工信部发布的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》提出，到2020年，钢铁工业实现全行业根本性脱困。在此基础上，未来我国严禁新增钢铁产能，停止建设扩大钢铁产能规模的所有投资项目，结构调整及改造项目必须严格执行产能减量置换。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1701合约跳空低开。国产矿主产区市场价格暂稳，进口矿现货价格下调。操作上建议，择机抛空，止损参考600。

　　5镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡微涨，运行区间为11530-11060美元/吨，其中3个月伦镍微涨0.09%至11365美元/吨，表现强于其他基本金属，目前伦镍仍有效企稳于均线组之上，上涨趋势延续，下方支撑关注11000美元/吨。

　　行业资讯：鉴于供应不足的预期，高盛对于锌和镍愈发看多。高盛预计未来三个月、6个月及12个月镍价分别为每吨12,500美元、12,500美元及11,000美元，此前预计为每吨12,000美元、12,000美元及10,000美元。

　　现货方面：11月15日SMM1#电解镍成交价为91700-92600元/吨，成交均价日涨350元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1612贴水100元/吨至平水，俄镍贴水300-200元/吨，开盘后期镍上行，贸易商保价较高，但下游多为询价，实际成交较为清淡，部分贸易商遇低价货源有所收货，第二节交易时段盘面小幅回落，下游少量采购，主流成交区间91700-92700元/吨。

　　库存方面：截止11月15日， LME镍库存报365358吨，日减144吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止11月11日，上期所镍库存报106353吨，周减746吨，为连减四周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡微涨至91520元/吨，其表现强于其他基本金属，目前镍价仍有效企稳于均线组之上，维持上涨格局。此外，上期所镍库存继续下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可背靠90000元之上谨慎逢低多，入场参考91000元附近，目标93000元。