迈科期货:10月26日商品期货早评

　　第1页: 美豆价格震荡偏多第2页: PTA早评：区间操作，低多为主第3页: 情绪波动，关注压力表现第4页: 主力大幅减仓 黑金冲高回落第5页: 再次触及压力，聚烯烃或有震荡调整第6页: 广西糖厂将开榨 棉花价格仍震荡第7页: 沪胶冲高回落 上升动能衰减

　　昨日黑色商品再度全线上扬，其中铁矿石焦炭封涨停板，动力煤创历史新高，夜盘冲高回落态势明显，主力大幅减仓。现货上，建材稳中有涨，成本支撑作用明显，库存的下降也反映了终端需求并没有想象中那么差，由于原料涨幅大于成品材，钢厂利润再度被压缩，关注后期钢厂是否出现减产动作；铁矿石现货普氏掉期均上涨，钢厂铁矿石库存较低仍有补库需求，且近期高品位矿短缺现象较为严重，人民币贬值对铁矿价格的带动作用也不容忽视；煤焦继续上涨，供需的阶段性错配导致煤炭供不应求，政策放开后焦煤企业短期内受生产条件影响产能难以释放且主观增产意愿不强，钢厂焦化企业库存较低，冬天临近热力企业也在积极补库；此外，此前限超载政策导致汽运费上涨，铁路运输紧张运费也在上涨，以上多因素共同推动了煤炭价格的快速上涨。供需格局短期难以逆转的情况下四季度煤炭价格仍将坚挺。

　　整体来看，黑色产业链的主要矛盾在于钢铁煤炭的去产能不对称，原料端供应紧张格局短期难以有效缓解，成本仍是支撑钢价的最主要因素，短期内黑色产业链受煤焦带动仍将维持偏强走势。后期重点关注钢厂利润大幅压缩后的减产意愿，昨日发改委会议表现不希望价格再涨，希望煤企在适当释放产量保障煤炭有效稳定供应的情况下稳定价格。盘面上随着主力资金的大幅减仓，短期涨势或将有所放缓，但上涨趋势不变。

　　操作上，煤焦维持逢低买入思路；依托强弱套利对冲操作，强弱依次为煤焦矿螺。