西部期货：10月26日商品早评

　　西部期货早评：煤焦高位疯狂 螺纹跟随冲高

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701抢劫拉涨收大阳，开盘2493点，最高2587点，最低2492点，收盘2569点，较上日涨78点，涨幅3.13%，成交609.4万手，较上一交易日增加138.1万手，总持仓246.2万手，较上一交易日增加1.7万手。铁矿石主力1701涨停，开盘454.5点，盘中最高471.5点，最低453.5点，收盘471.5点，较上日收盘价涨17.5点，涨幅3.85%。成交量144.3万手，较上一交易日减少12万手；总持仓160.7万手，减少2万手。

　　昨日夜盘螺纹主力冲高回落收2526点，跌43点。铁矿主力夜盘冲高回落收467点，跌4.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2540元/吨，涨50元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2270元/吨，涨60元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为514.00元/吨，环比每吨上升10.54元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为538.49元/吨，环比持平；普氏指数报价62.45，涨2.8。

　　宏观及供需分析

　　行业知情人士称，发改委要求大型煤炭企业增产以稳定价格。发改委10月25日在北京召集16家煤企开会，要求符合先进产能的煤企提高产量，还要求企业明年与用户签署长期协议。发改委：中国钢铁全年去产能任务有望在10月完成，力争煤炭全年任务在11月完成。中国部分地区和企业全年去产能任务已完成。2016年去产能验收工作力争在11月底前完成。

　　总体评述

　　上周螺纹社会库存量继续减少，或反映旺季需求仍然存在，近期支撑螺纹价格反弹的主导因素是煤焦的成本支撑、国庆后的需求回暖以及去产能再发力，一方面，煤焦供给紧张短期难缓解，长期看钢厂在亏损制约下开工率开始下降，对炉料需求将会减弱，煤焦供给紧张格局将缓解，煤焦涨势难以维持，高位风险增大，但煤炭冬季旺季来临，仍将维持强势，对螺纹钢仍有成本支撑；另一方面，临近年底淡季，房地产市场拐点已现，旺季需求难以持续；但年底前去产能再发力，环保督查及停产限产举措也将提振螺纹价格，不宜过分看空，但上方压力也重，区间震荡为主。

　　操作建议

　　螺纹：关注2600附近压力，区间震荡为主。

　　铁矿：强势上涨动能仍存，高位风险增大，不过分追多。

　　煤焦：高位风险放大，警惕回调风险。