广发期货：10月20日商品期货早评

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　　[市场表现]

　　上海黄金12月期货价格收盘涨跌0.49%，报每克276.55元。白银12月合约涨跌0.40%，报每千克4040元。

　　纽约商业交易所12月份交割的黄金期货价格涨跌0.63%，收于每盎司1270.4美元。白银12月期货价格涨跌0.08%，收于每盎司17.705美元。

　　[隔夜新闻]

　　巴西央行四年来首次降息。在经济增长和通胀持续下行后，巴西启动货币宽松周期，力求摆脱百年来最深重衰退。当地时间本周三，巴西央行宣布将基准利率Selic利率由14.25%降至14%，释放信号预示将继续进入“温和且循序渐进的”宽松周期。巴西央行会后声明称，货币宽松的规模和加速的可能性将取决于形势发展，如通胀加快下行，国会在通过紧缩措施以前，可能未来加大降息幅度。去年巴西经济增长已是35年来最差，今年一季度和二季度巴西GDP增速分别同比下降5.4%和3.8%，连续六个季度环比、连续九个季度同比经济增长萎缩，进一步证明巴西正遭遇史上最严重的经济衰退。与此同时，今年以来巴西CPI增长持续放缓，由1月的10.7%降至9月的8.5%。尽管面对国内百年来最深重经济衰退，今年巴西的实际利率仍在上升。去年一年巴西央行维持利率不变，基准利率在G20国家中居首。而且，本月上旬巴西国会初步通过了一项设置预算开支上限的重要紧缩议案。这让巴西央行新任行长Ilan Goldfajn有了降低借款成本的足够理由。

　　美联储周三公布的褐皮书报告称，自8月下旬至10月初的报告期内，美国大部分地区经济活动温和扩张。达拉斯联储Robert Kaplan表示，美国通胀可能正在企稳，适度移除货币宽松是合适的举措。另一组经济数据显示，今年9月美国新屋开工户数意外创18个月新低，同比降幅近12%，为五年来最大降幅。根据芝商所Fed Watch工具，交易员当前定价美联储加息的概率维持在64.8%，基本持平于前一日。标普500指数收涨4.69点，涨幅0.22%，报2144.29点。道琼斯工业平均指数收涨40.68点，涨幅0.22%，报18202.62点。纳斯达克综合指数收涨2.58点，涨幅0.05%，报5246.41点。欧股小幅收涨约0.3%，银行板块和零售板块领涨，受助于企业财报好于预期。

　　达拉斯联储主席Robert Kaplan周三表示，美国通胀逐渐接近2%的目标，去除一些货币宽松政策是适当的。Kaplan周三在沃思堡商会(FWCC)的国际午餐会上讲话时称，预计今年美国GDP增长将达到1.75%，逊于历史正常水平，但足以降低失业率和缓解劳动力市场的疲软状况。Kaplan同时指出，在目前经济增速放缓的背景下，加息必须以“渐进和谨慎”的方式进行，因为美联储无法控制人口老龄化等影响经济增长的因素。本周一，美联储副主席费舍尔警告低利率风险，称低利率可能会导致更长期更严重的衰退，令经济更加脆弱不堪。但费舍尔也表示加息对美联储来说并非易事。上周，美联储主席耶伦表示，考虑实行“高压经济”的好处是有用的，并称后金融危机时期美联储官员们需要考虑通胀表现。Kaplan在今年的FOMC政策会议中没有投票权。

　　[行情分析]

　　达拉斯联储开普兰表态偏鸽，认为“渐进和谨慎加息”为妥，金价随之拉涨；美9月新屋开工下滑亦利多；联储褐皮书显示经济继续温和扩张；巴西央行宣布四年来的首次降息。日内关注欧央行利率决议，波动或放大，建议控制好仓位，做好资金管理。