瑞达期货：10月20日期货早评

　　第1页: 金融期货第2页: 金属产品第3页: 农产品第4页: 能源化工

　　贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，报收1269.87美金/盎司，较上一个交易日涨0.04%；伦敦银震荡走高，报收17.689美金/盎司，涨0.03%。

　　消息方面：美国9月营建许可122.5万，预期116.5万，前值由113.9万修正为115.2万。美国9月营建许可环比6.3%，预期1.1%，前值由-0.4%修正为0.7%。美国9月新屋开工104.7万，预期117.5万，前值114.2万。美国9月新屋开工环比-9%，预期2.9%，前值-5.8%。

　　现货市场：10月19日，上海现货9999金报274.80元/克，涨1.02元/克；上海现货99.99银报3985-3995元/千克，涨35元/千克。

　　仓单库存：10月19日，上期所黄金仓单报912千克，涨0千克；上期所白银仓单报1567819公斤，减4596公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至10月19日黄金ETF持仓量为967.21吨，日增0吨；截至10月19日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11294.92吨，日增26.57吨。

　　行情总结：美国新屋开工总数跌至1年半低位，美国CPI增速放缓不利于美元继续走强。印度将迎来三年内的最佳季风季节加上中国经济持稳和黄金ETF持仓的增加，料黄金需求将上升，利好金价。但美联储12月加息的预期仍改变不大，继续给金价上行造成压力。操作上建议沪金1612合约275-280区间交易，止损各1.5元/克。沪银1612合约4020-4125元/千克区间交易，止损个30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜呈现探底回升，其中3个月伦铜仅微跌0.1%至4671美元/吨，较日内低点4640美元/吨回升0.65%，显示其下跌意愿有所减弱，但目前伦铜仍于均线组之下运行，短期下跌风险犹存。持仓方面，10月18日，伦铜持仓量为31.3万手，日减9659手，显示铜价走低后，多空积极减仓离场，铜市人气十分低迷。

　　行业资讯：世界金属统计局最新报告显示，今年1-8月全球铜市供应过剩9万吨，其中全球铜消费量为1559万吨，同比增加80万吨；产量为1568万吨，同比增加68万吨，中国铜产量大幅增加42.4万吨，智利产量增3万吨，2015年全年铜市过剩30.2万吨。

　　现货方面：据SMM报道称，10月19日上海电解铜现货对当月合约报升水100元/吨-升水160元/吨，平水铜成交价37380-37420元/吨。早间投机商大量入市收货，逢低吸货，以推升现铜升水报价，市场交投一度活跃，但在进入第二交易时段后现铜升水被逐步抬高，即抑制市场成交活跃度，下游以按需接货为主，成交先扬后抑，继续以中间商补库存为主。

　　库存方面：截止10月19日，LME铜库存报350625吨，日增2625吨，接近于年内库存高点379175吨；同时，截止10月14日，上期所沪铜库存报121439吨，周剧增14381吨，但仍远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜探底回升，大幅削减日内跌幅，因中国三季度的经济数据喜忧参半，多空分歧较大。技术上，沪铜还未跌破主要均线支撑，且连续一周处于低位震荡，亦凸显铜价走势的纠结。操作上需谨慎，建议沪铜1612合约可于36900-37800元间高抛低吸，止损各350元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，其中3个月伦铝下滑0.61%至1632美元/吨，目前伦铝跌至近一个月来的振荡区间下沿，显示其上方抛压较重，其上方反弹阻力关注1700美元/吨。

　　行业资讯：世界金属统计局最新报告显示，今年1-8月全球原铝市场供应短缺65.8万吨，其中全球原铝消费量为3845万吨，同比减少29.9万吨；产量同比减少57.3万吨，显示产量减幅超需求，2015年全年铝市供应短缺47.6万吨。

　　现货方面：据SMM报道，10月19日上海现铝成交集中13240-13250元/吨，对当月升水350-360元/吨。上海无锡货源偏紧，持货商挺价意愿滋生，杭州甘铝货源充足，持货商出货态度较上海无锡持货商积极，故而杭州现货价格相对较低，交易初期，由于现货偏紧，中间商和下游接货意愿都较积极，即使后期期铝放量下行，而现货价格仍表现较强抗跌性，现货升水较昨日上抬，报价未变情况下，下游难寻低价货源，市场呈现现强期弱，供需暂呈拉锯状态。

　　库存方面：截止10月19日，LME铝库存报2110550吨，日剧增24750吨；同时，截止10月14日，上期所铝库存报84655吨，周微增880吨，远低于年内库存均值23.3万吨，接近年内低点83775吨。

　　操作策略：隔夜沪铝振荡微涨至12640元/吨，主要受美原油期货强势反弹提振，但美元走强打压基本金属，而且短期期铝持续走高后多头逢高获利需求增强，部分拖累沪铝走势。建议沪铝1612合约可于12800-12600元间高抛低吸，止损各150元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走平，报收2311美元/吨，较上一交易日跌0.19%。

　　现货方面：10月19日SMM现货0#锌报价为18280-18380元/吨，均价跌180元/吨。据SMM报道现货升水与昨日持平；炼厂正常出货；贸易商积极报价，市场交投一般，以长单交付为主；下游畏高观望，成交一般；市场整体成交一般。

　　消息面：1、中国9月规模以上工业增加值同比6.1%，预期6.4%，前值6.3%。 中国1-9月规模以上工业增加值同比6.0%，预期6.1%，前值6.0%。2、中国三季度GDP同比6.7%，预期6.7%，前值6.7%。 中国三季度GDP环比1.8%，预期1.8%，前值1.8%。 中国今年前三季度GDP同比6.7%，预期6.7%，前值6.7%。3、中国9月社会消费品零售总额同比10.7%，预期10.7%，前值10.6%。 中国1-9月社会消费品零售总额同比10.4%，预期10.3%，前值10.3%。4、中国9月发电量同比增长6.8%。 中国1-9月份发电量同比增长3.4%；1-8月同比增长3.0%。

　　库存方面：截至到10月19日，LME伦锌库存455475吨，日减275吨；沪锌库存报165614吨，较前一周增7297吨。

　　观点总结：9月中国宏观经济数据向好，经济平稳运行，锌基本面仍然偏强。但价格处于相对高位，多空分歧有所扩大，需关注前期压力位。锌价位于均线系统上方，MACD指标零轴上方金叉，BAR柱由绿转红。操作上建议沪锌1612合约18200元/吨附近轻仓做多，止损18050元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2480元/吨，涨30元/吨；广州报价2940元/吨，涨20元/吨；北京报价2430元/吨，涨10元/吨；福 州报价2570元/吨，持平。

　　消息：(1)9月全国粗钢日均产量227.23万吨 (2)乐山依法取缔、关停8户钢铁生产企业 (3)湛江钢铁未来五年再上三个高炉，产能超2000 万吨 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价58.4美元/吨，涨0.1美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为49121吨，持平。

　　小结：隔夜RB1701合约震荡上行。由于原材料价格坚挺，钢材成本支撑依存。操作上建议，跌破2430多单止盈出场。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报505元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报463元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报410元/吨，涨10元/吨。

　　消息：9月份我国铁矿石进口量9299万吨，同比增加687万吨，增长7.98%；环比增加527万吨，增长6.01%，单月进口量创年内新高；1-9月 份铁矿石进口量为76255万吨，同比增加6381万吨，增长9.13%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1701合约震荡走高。国产矿主产区市场价格平稳，干散货海运市场小幅上涨，生铁市场涨后暂稳。操作上建议，回调短多， 跌破430止损。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报1170元/吨，较昨日持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1340元/吨，较昨日持平。

　　消息面：10月19日必和必拓公布的财报显示，2016年三季度必和必拓冶金煤产量为1052.9万吨，同比增长1%，较二季度降低9%，2017财年目标仍为4400万吨。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜JM1701合约探底回升；国内炼焦煤市场偏强运行，但期货调整压力加大；操作上建议，多单轻仓持有。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1765元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。准一级冶金焦唐山报价1670元/吨(到厂含税价)，较昨日上涨60元/吨；天津港报价1710元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。二级冶金焦唐山报价1615元/吨(到厂含税价)，较昨日上涨60元/吨；天津港报价1650元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。

　　消息面：在炼焦煤价格大幅上涨的带动下，邯邢地区各大焦企对焦炭价格再次上涨80元/吨，十月以来四度调涨，累计幅度已达230元/吨。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约低开高走；焦炭现货市场偏强运行，但期货调整压力加大。操作上建议，多单轻仓持有。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压续跌，其中3个月伦镍下跌1.2%至10315美元/吨，本周期镍走势振荡，目前延续一周多的高位振荡，凸显多空交投谨慎，短期镍价运行方向还未明朗。

　　行业资讯：世界金属统计局最新报告显示，今年1-8月全球镍市场供应短缺7.51万吨，其中全球原镍消费量为125.8万吨，产量为118.3万吨，2015年全年镍市供应过剩4.62万吨。

　　现货方面：10月19日SMM1#电解镍成交价为81050-81300元/吨，成交均价较18日上涨450元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1611升水150-200元/吨，俄镍升水50元/吨成交，早间期镍下行，市场多已询价为主，成交寥寥，盘面短暂后企稳后小幅下行，贸易商低升水出货意愿低，下游少量拿货，成交偏弱，主流成交区间80800-81300元/吨。

　　库存方面：截止10月19日，LME镍库存报361278吨，日减6吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止10月14日，上期所镍库存报111374吨，周增419吨，该库存再创历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍探底回升，反弹格局犹存，因印尼或难放宽镍矿出口禁令，及菲律宾镍矿出口不确定性犹存。操作上，建议沪镍1701合约可背靠79500元之上峰回调建多，入场参考80500元附近，目标关注82000元/吨。