瑞达期货：10月17日期货早评

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　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：上周五伦敦金震荡走低，报收1250.89美金/盎司，跌0.57%；伦敦银震荡走低，报收17.423美金/盎司，跌0.41%。

　　消息方面：1、美联储主席耶伦10月14日表示，应考虑暂时维持“高压经济”，以维持需求稳健增长及收紧劳动力市场，帮助修复经济复苏缓慢带来的影响，但她也指出维持宽松立场太久会得不偿失。2、9月美国零售数据显示，经季节调整后9月份美国商品零售额为4598亿美元，环比增加0.6％，基本符合市场预期。与去年同期相比，9月份商品零售额增长2.7％。

　　现货市场：10月14日，上海现货9999金报272.81元/克，跌0.99元/克；上海现货99.99银报3935-3945元/千克，涨5元/千克。

　　仓单库存：10月14日，上期所黄金仓单报912千克，涨0千克；上期所白银仓单报1582482公斤，减13806公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至10月15日黄金ETF持仓量为965.43吨，日增3.86吨；截至10月15日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11268.35吨，日增0吨。

　　行情总结：中国贸易数据低迷令金价受到一定支撑，但随着美联储加息预期升温，美元上涨股市企稳，使黄金承压，预计短期金价维持盘整。操作上建议沪金1612合约272-275元/克区间交易，各止损1.5元/克，沪银1612合约3945-4030元/千克区间交易，各止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五夜市伦铜冲高回落，其中3个月伦铜续跌0.84%至4675美元/吨，日收盘价回到一个月前的水平，目前伦铜重新跌至均线组之下运行，短期下跌风险加大。持仓方面，10月13日，伦铜持仓量为32.8万手，日增5374手，显示铜价走低后，多空分歧加大，但目前空头占据优势。

　　行业资讯：截止今年10月11日当周，美铜CFTC投机多头增加2035，空头减少1392手，投机净持仓为净多4326手，显示投机基金看多铜的积极性上升，进一步显示多头拐点来临。

　　现货方面：据SMM报道称，10月14日上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨-升水120元/吨，平水铜成交价37550-37600元/吨。临近换月隔月基差出现倒挂，现铜升水持续收窄，供应品牌多样，好铜报价多维持在交割水平附近，投机商观望为主，早间少量入市吸收低价货，下游逢低入市，成交较昨日略有回暖，依然以刚需状态居多，市场多等待换月后操作。

　　库存方面：截止10月14日，LME铜库存报349075吨，周减6225吨，远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；同时，截止10月14日，上期所沪铜库存报121439吨，周剧增14381吨，但仍远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：上周五夜市伦铜承压续跌，因美元指数维持高位，且中国9月贸易数据表现糟糕，加大中国经济增速放缓担忧，目前期铜重新跌至均线组之下，短期下跌风险加大。建议沪铜1612合约可背靠37800元之下谨慎持有空单，目标参考36800元。

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝承压下滑，部分受其他基本金属下跌拖累，其中3个月伦铝下滑1.27%至1673美元/吨，但日收盘价仍接近于近两个月来的高点，目前伦铝运行于近两周来的高位振荡区间，表现远强于其他基本金属，其上方反弹阻力关注1710美元/吨。

　　行业资讯：今年前三季度，中铝公司西北铝加工厂产业结构调整收效显著，实现利润2096万元，提前100天完成中铝公司下达的全年2000万元利润考核指标。 1至9月份，西北铝单位成本同比降低2070元/吨，压缩金属降幅42%。

　　现货方面：据SMM报道，10月14日上海现铝成交集中13370-13390元/吨，对当月贴水130-110元/吨。隔月当月价差缩窄至400元/吨以下，现货贴水企稳，持货商依然积极出货，特别是无锡地区，日内虽需周末备货，但下游整体接货量提升不明显，中间商谨慎观望，整体成交显换月前的谨慎氛围。

　　库存方面：截止10月14日，LME铝库存报2089475吨，较上周减少37350吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报84655吨，周微增880吨，远低于年内库存均值23.3万吨，接近年内低点83775吨。

　　操作策略：上周五夜市沪铝承压回调至12745元/吨，因美元走强打压基本金属，而且短期期铝持续走高后多头逢高获利需求增强，需警惕技术回调可能。建议沪铝1612合约可于12850-12650元间高抛低吸，止损各150元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：上周五伦锌震荡走高，报收2261.5美元/吨，涨0.44%。

　　现货方面：10月14日SMM现货0#锌报价为17920-18020元/吨，均价跌20元/吨。据SMM报道现炼厂正常出货，贸易商积极报价，现货升水坚挺，市场交投较一般，以长单交付为主；锌价小跌，部分下游参与采购，市场成交略回暖；市场整体成一般。

　　消息面：1、伦敦10月13日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)报告称，全球8月锌市供应短缺扩大至7,400吨，7月下修至短缺700吨。2、广西壮族自治区南宁市中级人民法院日前公告，广西有色因无法化解近百亿元的债务风险而正式进入破产清算程序，成为我国银行间市场债券发行人中第一家破产清算企业。

　　库存方面：截至到10月14日，LME伦锌库存446675吨，日减1125吨；沪锌库存方面，截至10月14日，沪锌库存报165614吨，较前一周增7297吨。

　　观点总结：锌矿供给维持短缺的状态，基本面上仍然给锌价较强支撑。但是目前锌价已处于高位，基本面对锌价的推动减弱，后市沪锌上涨乏力。操作上建议沪锌1612合约逢低买入，在17800元/吨附近做多，止损17700元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2380元/吨，涨10元/吨；广州报价2820元/吨，持平；北京报价2390元/吨，跌10元/吨；福州报价2480元/吨，涨50元/吨。

　　消息：(1)GDP等重磅数据即将公布，市场预测三季度经济或好于预期(2)央行本周累计有7020亿元逆回购及MLF到期 (3)唐山去钢铁产能推重磅整合，丰南城区钢企搬迁新建380亿项目(4)澳洲62%粉矿CFR参考报价57.3美元/吨，涨0.5美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为52732吨，持平。

　　小结：周五晚RB1701合约减仓上行。由于原材料价格坚挺，钢材成本支撑依存。操作上建议，多单持有，跌破2380止盈。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报505元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报458元/吨，持平；印度62%粉矿报400元/吨，持平。

　　消息：花旗集团宣布，下调矿业巨头必和必拓和力拓的股票评级至卖出，理由是中国大宗商品需求疲弱和定价下滑的负面影响。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：周五晚I1701合约延续反弹。国产矿主产区市场价格稳，进口矿现货市场盘整运行，干散货海运市场平稳运行。操作上建议，多单持有，跌破428止盈。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报1110元/吨，较上周五持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1340元/吨，较上周五持平。

　　消息面：国内炼焦煤主流市场延续强势运行，各地煤矿资源紧张问题暂时没有缓解，焦化厂补库情绪较为强烈，后期焦煤价格预计仍会继续走强。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结：上周五JM1701合约强势大涨；国内炼焦煤市场偏强运行，期货调整压力加大；操作上建议，多单逢高减持。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1690元/吨(平仓含税价)，较上周五持平。准一级冶金焦唐山报价1610元/吨(到厂含税价)，较上周五持平；天津港报价1605元/吨(平仓含税价)，较上周五持平。二级冶金焦唐山报价1555元/吨(到厂含税价)，较上周五持平；天津港报价1550元/吨(平仓含税价)，较上周五持平。

　　消息面：国内焦炭市场保持强势，下游需求旺盛仍是支撑焦价上涨的主因，钢厂补库积极，焦企拉涨底气较足。上游焦煤供应仍紧张，煤价坚挺，为焦价提供成本支撑。短期来看，焦炭现货价格易涨难跌。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：上周五J1701合约强势大涨；焦炭现货市场偏强运行，期货调整压力加大。操作上建议，多单逢高减持。

　　9镍

　　外盘走势：上周五夜市伦镍振荡走高，表现远强于其他基本金属，其中3个月伦镍上涨2.54%至10480美元/吨，目前伦镍有效企稳于均线组之上，短期上涨格局犹存，其上下阻力和支撑关注10200美元-10900美元/吨。

　　行业资讯：海洋事务统筹部长兼任能源与矿物资源部长常务执行官鲁胡特(Luhut Binsar Panjaitan)声称，政府在修订2014年第1号政府条例有关煤炭和矿物业活动，几乎肯定不松绑镍和铝土矿的出口禁令，此外，修订案也不松绑稀土元素的进口禁令。

　　现货方面：10月14日SMM1#电解镍成交价为80800-81100元/吨，成交均价较13日下跌555元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1611升水50-100元/吨，俄镍贴水50至平水成交，上午10点之后镍价下行，金川公司下调出厂价至80800元/吨，下调幅度400元/吨，下游有所采购，市场俄镍流通货源仍较紧，成交多为仓单，主流成交区间80600-81100元/吨。

　　库存方面：截止10月14日， LME镍库存报360708吨，日增612吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止10月14日，上期所镍库存报111374吨，周增419吨，该库存再创历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：上周五伦镍振荡走高，因印尼或难放宽镍矿出口禁令，及菲律宾镍矿出口不确定性犹存，期镍仍存上涨动力。操作上，建议沪镍1701合约可背靠81000元之上谨慎持多，目标关注83500元/吨。