大陆期货：10月14日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　目前国内油厂豆粕供应仍偏紧，华北、山东、广东地区最紧张。其中华北天津大多油厂及北京有一周至半个月左右的集中停机阶段，华北地区豆粕供应紧张局面在加剧，另外，广东东莞地区也尤为严重，提货困难，贸易商手中基本无货，销售价格已全国最高，而油厂销售的现货基差价偏高，带动福建、广西价格也偏高，华北、山东、广东区域不少油厂手中可售头寸不多，大多以执行合同为主，因货紧，目前国内豆粕现货基差价格一直走高，预计国内豆粕现货紧张局面将持续整个10月份。

　　美豆丰产压力较大，USDA下月报告产量还将上调，且巴西天气良好，种植进度超去年，美豆走势仍偏空。但豆粕现货供应紧张尚未缓解，油厂挺价，现货跌幅明显小于期货。午后连粕期货跌幅扩大，且10月份大豆到港量将高于预期，10月中下旬油厂开机率将逐步提高，豆粕供应量将有望增加，届时豆粕现货或承压震荡缓跌，而豆粕供应紧张局面真正缓解可能得到11月份左右，再加上美豆丰产上市压力大，11-12月豆粕或面临较大的下行压力。操作上买家暂可观望。

　　棕榈油：

　　当前棕榈油库存仍处于较低水平，目前全国港口棕榈油库存量34.03万吨。另外，9月份大豆到港较少，大豆供应区域性不足，加上10月1-7日适逢国庆假期，大部分油厂停机放假，上周全国各油厂大豆压榨总量大幅下降至127万吨，9月份全国大豆压榨量仅680万吨左右，较去年同期降18%。国内油厂开机率大幅下降，豆油库存上升势头基本受到抑制，目前豆油商业库存121万吨左右，大部分油厂豆油供应暂无压力。

　　国内外棕榈油与豆油价差开始修正，截止10月13日，棕榈油FOB近月船期价高于豆油88美元/吨，国际豆棕价差此前一度达到负值17.5美元/吨，目前国内豆棕两者价差在135元/吨，虽较前期有所扩大，但仍处于不合理状态，棕榈油基本无人问津，而当前市场需求处于节后阶段性淡季，且进入10月中下旬，气温不断下降，各地棕榈勾兑份额将大幅降低，棕榈油需求量明显低于豆油，进一步制约棕榈油现货成交量。与此同时，10月12日，新一轮国储菜油开拍，计划销售临储菜油99456吨，全部成交，最高价6300最低价5400均价5904.09，菜油成交火爆，未来一段时间每周保持持续拍卖，增加了油脂整体供应量。

　　总的来看，中下旬油厂开机率也逐步回升，美豆丰产压力大，市场预期USDA下月报告产量还将上调，美豆价格弱势下滑，均向市场施压。USDA月度报告公布之后，短线油脂行情出现震荡回调整理。但对于马来棕榈油2016年度有减产预期，主产国库存压力不大，且中国国内库存目前仍处于低位，使得棕榈油现货仍有一定抗跌能力。

　　因与国内棕榈油现货相比，进口利润丰厚，国庆前中国进口商集中买入超过20万吨11-12月船期24度棕榈油，据悉前天中国再度买入9船棕榈油，多为12月船期，而随着天气转冷，棕榈油需求明显减弱，后续到港量可以满足国内需求和补库存。国内棕榈油货源紧张局面将逐步缓解，国内棕榈油现货仍存有下行压力。操作上，买家暂可维持观望。

　　白糖：

　　13日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面继续中幅收涨，各主产区现货报价基本维持不变，广西主产区报价差距较大，成交也区别较大。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6575元/吨，报价不变，成交一般；部分集团站台报价6520-6530元/吨，报价不变，成交不错。

　　南宁：中间商报价6580元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价6570-6630元/吨，报价不变，成交清淡。

　　云南：昆明中间商报价6270-6280元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团暂不报价；中间商报价6550-6600元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：甜菜糖陈糖报价6100-6200元/吨，新糖报价6300-6400元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　10月13日，国内棉价微跌，进口棉报价涨幅较大。郑棉持续震荡，全线合约盘终宽幅收跌。主力CF701夜盘低开后振荡走低，日内持仓量减少，盘终长阴线下跌415点于14940报收。今日凌晨美国USDA报告发布，受制于美棉产量预期调低影响，盘面暂时出现一定反弹，但最终还是空头主力占据优势，临近收盘时跌破了15000元/吨关位。受下游需求不佳影响，近期市场仍将维持振荡。