国贸期货：9月29日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-29 09:16:45

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　　【玉米】

　　【基本面】

　　1、现货方面：北方方面，北方鲅鱼圈港口获悉，新粮抵港数量合计6000吨。新粮干粮主流收购价为1680-1700元/吨，主流指标控制在水分15.0容重700生霉2，价格震荡趋弱。新粮上量数量浮动，超罚对物流影响仍在持续；南方方面，辽吉轮换玉米价格弱势稳定，暂报1930-1940元/吨左右，部分报价1960-1980元/吨。偏差玉米价格目前1900-1950元/吨左右.内贸玉米库存14万吨，进口库存清零。

　　【行情分析及操作策略】

　　基本面分析：进入到9月份以来，华北地区玉米价格持续下降，本月累计下跌约250元/吨，主要下跌是在中秋节过后。目前北方港口新粮陆续上量，主要来自辽西地区，新陈逐渐交替，贸易商收购趋于谨慎。港口新粮收购价格为1700-1740元/吨，较前期有所下跌。目前北港到港仍以拍卖粮为主，到货成本为1770-1780元/吨，与广东港顺价。广东港口库存依旧维持低位，内贸库存为9万吨，进口玉米库存无。随着新季玉米即将上市，下游企业采购谨慎，港口主流成交2040-2050元/吨，较前期下跌10元/吨左右。马上将迎来国庆长假，预计在国庆假期过后10月的新粮上市高峰将随之而来，届时玉米价格将再次承压；在东北玉米集中上市，供应增加的情况下，作为玉米淀粉等深加工市场的原料供应将变得更加激烈，这样淀粉市场价格远期的成本将向北方产区倾斜，预计东北低廉的玉米成本也将对淀粉价格形成下行拖累。

　　盘面分析：周三连盘玉米期价下探幅度较大，下跌1%-1.5%不等，主力合约已经连续六连跌，短线下行压力明显，主要受市场对后市看空预期导向。节后需求释放缓慢、供应压力持续增大的情况下，未来玉米期价仍将以趋弱为主。另外，连中国农业部自己都看到1000元/吨的玉米价格，如果我们算一笔账不难发现，今年国家在玉米上的第一批补贴达300亿，相当于每斤补贴1毛7。如果农户种植玉米以1200元/吨的成本计算，相当于是6毛钱一斤，即使价格跌到5毛钱，农户有国家的补贴，还是能有每斤0.7-1毛收入。因此，切勿盲目抄底做多，主力合约期价仍处下行波浪中，主力合约期价考验1300-1350压力位。

　　操作策略：单边上：目前玉米1701处出下行通道内，虽跌破1400，但不宜盲目抄底做多。盘面已连跌6个交易日，在节前或有止跌企稳的走势出现，关注1300-1350的下方承压位。目前单边操作上宜观望。若需入场，可1410以上轻仓试空。随着国庆长假来临，注意风险把控，降低仓位；玉米淀粉期价则再次破位，创下了大商所淀粉期货上市以来的最低期价，新单建议观望，谨慎追空。套利方面：由于市场对玉米后市比较看空，可关注玉米跨期正套，即做多C1701，做空C1705，做玉米1、5合约价差扩大；另外，玉米淀粉近期下行压力巨大，在原料价格大幅下跌的情况下，玉米淀粉近月端合约期价承压，因此可做空CS1701，配一个CS1705做保护，即在玉米淀粉跨期上做反套，做玉米淀粉1、5合约价差缩小；现货上建议随用随购，不宜过多囤货。没有库存的逢低可考虑适当补库。严格控仓、止盈止损。

　　C1701日内参考点位：上方压力1500；下方支撑1300；

　　个人意见，仅供参考。

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