国贸期货：9月29日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-29 09:16:45

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　　【油脂】

　　【基本面】

　　1、USDA报告前瞻：季度谷物库存报告料将下调2015年美国大豆产量预估

　　2、美国农业部近期发布的作物进展周报显示，截至2016年9月25日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为25%，和一周前持平。美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例为24%，和一周前持平。

　　3、现货方面：沿海一级豆油主流价位在6370-6470元/吨一线，大多跌10-30元/吨(天津6370-6380，日照6370，江苏6440-6470，广州6400)。沿海24度棕榈油价格大多在6270-6550元/吨，部分跌10-50元/吨(天津6480-6490跌10，日照黄海6700平，张家港6550跌50，广州现货6270跌30，厦门6420跌10)。沿海豆粕价格集中在3200-3300元/吨，局部较昨日跌10-20元/吨，(其中天津3230，山东3200-3290，江苏3220-3230，东莞经销商3380，湛江3300元/吨，广西地区3230-3270)。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：近日美豆受空头回补带动，且降雨使部份美国地区推迟收割的影响，美豆期价低位回调，隔夜美豆11月合约自盘中触及的五个月低位934美分后有所反弹。美国农业部(USDA)即将在本周五公布季度库存报告，因此交易商出脱空头头寸。继续关注940美分支撑争夺，若跌破可能下探至920-930美分一线，再创出新的收割低点；周三马盘BMD毛棕榈油期价延续偏弱震荡，周三令吉汇率的继续走贬也助推了马盘的整体下行。但库存仍处低位，短期下探幅度有限，短线BMD棕榈油期价支撑于2500-2600令吉/吨，上方压力在每吨2760马币附近。

　　内盘方面：周三现货豆油棕油跌10-50元/吨，买家入市谨慎，成交不多。美豆丰产压力仍在持续发酵，又叠加本周五的季度库存报告，偏空预期也在盘面显现。受外盘影响，连盘豆油继续震荡下行。另外，9月21号运输新规的开始施行将产生额外的运费，这也将影响油厂出货。节前部分油厂停止出货，且开机有所下降，现货价格相对抗跌。预计节前油脂行情将继续跟盘震荡回调，但棕油货紧价高，下行空间有限。谨慎对待盘面走势。

　　操作上：套利方面，周三豆棕01合约价差扩大，但幅度有限，套利逻辑不变，豆棕01套利仍可继续持有，目标价差看到550附近。另外，豆棕05合约价差表周三价差小幅走扩，仍在800-850附近低位震荡，维持在豆棕05合约套利上的价差修复策略操作逻辑；周三棕榈油和菜油1月份合约价差有所缩小，但棕强的套利逻辑不变，建议继续持有此套利单，即做多棕榈油1701做空菜油1701，价差看到-500；单边上，连盘油脂处在回调通道，盘面偏弱，但下探幅度相对有限，谨慎看空，建议在节前适当轻仓规避风险。

　　Y1701日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；

　　P1701日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5600。

　　个人意见，仅供参考。

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