瑞达期货：9月28日期货早评

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　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走低，较昨日收盘价跌0.8%，报收1327.05美金/盎司；隔夜伦敦银震荡走低，跌幅1.55%，报收19.135美金/盎司。

　　消息方面：1、IG Ltd表示，在美国首场总统辩论后，投资者预计特朗普(Donald Trump)当选的前景减弱。2、据国际货币基金组织(IMF)周一(9月26日)官网更新的数据显示，今年8月份俄罗斯及哈萨克斯坦继续增持黄金储备，土耳其则有所减持。值得注意的，今年以来委内瑞拉的黄金储备已经暴跌超过30%。

　　现货市场：9月27日，上海现货9999金报287.14元/克，跌0.39元/克；上海现货99.99银报4285/千克，跌20元/千克。

　　仓单库存：9月26日，上期所黄金仓单报912千克，涨0千克；上期所白银仓单报1652484公斤，减21807公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月26日黄金ETF持仓量为951.22吨，日增0吨；截至9月26日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11337.95吨，与前日持平。

　　行情总结：美国总统辩论中希拉里比特朗普更胜一筹，市场避险情绪降低，提振风险资产，金价支撑或将逐步走软。受国际金价走低影响沪金主力合约连续跌破多日均线。操作上建议沪金1612合约286.2元/克抛空，止损287.7元/克。沪银1612合约4278元/千克抛空，止损4310元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜振荡下滑，其中3个月伦铜收跌0.98%至4797美元/吨，为连跌两日，但目前伦铜仍运行于主要均线组之上，其上方反弹阻力关注5000美元/吨。持仓方面，9月27日，伦铜持仓量为32.9万手，日增2692手，短期伦铜持仓时增时减，显示多空操作较反复。

　　行业资讯：据悉，必和必拓旗下位于智利的Escondida矿上半年铜产量同比下滑22%，因矿石品位下滑。

　　现货方面：据SMM报道称，9月27日上海电解铜现货报升水100-升水140元/吨，平水铜成交价37600-37750元/吨，现铜报价在节前备货情绪影响下升水温和抬涨。早盘期铜盘面跳水刺激下游开始逢低加大买货力度，贸易商投机买盘更为活跃，现铜升水随即攀升。至11点，好铜报升水140元/吨，成交较周一明显放大，基本兑现持货商看好节前备库预期。预计下游备库热情或延续至周四午前。

　　库存方面：截止9月27日，LME铜库存报371475吨，日增7350吨，远高于年内库存均值20.5万吨，该库存水平2013年12月来的新高；同期，上期所沪铜库存报130780吨，较上周五减少5549吨，创下一年来的新低，且远低于年内库存均值23.2万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约振荡下滑至37450元/吨，因美元指数振荡走高，且市场担心OPEC非正式会议将无果而终，不过鉴于市场对十一节前下游仍存补库预期，对铜价构成支撑。操作上，建议沪铜1612合约可背靠37200元之上谨慎持多，目标38000元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，其中3个月伦铝收跌0.78%至1647元/吨，该收盘价接近于近一个月来高点，目前伦铝上涨趋势仍明显，上方反弹阻力关注1700美元/吨。

　　行业资讯：据悉，截止8月下旬，中国进口铝土矿库存月环比下滑3.5%至3060万吨，但同比攀升2.4%。

　　现货方面：据SMM报道，9月27日上海现铝成交集中13210-13230元/吨，对当月升水490-500元/吨。上海，杭州库存略增，持货商逢高出货积极，无锡库存大幅减少，持货商出货力度随着成交积极而下降，下游企业出于国庆假日备货刚需，不得不采购，中间商备货意愿谨慎。成交方面，无锡杭州下游接货意愿较积极，而上海的成交较下游刚需支撑的无锡杭州地区差。

　　库存方面：截止9月27日，LME铝库存报2125850吨，日减10175吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报103077吨，周剧减15361吨，为三周来首次减少，远低于年内库存均值23.3万吨，接近年内低点103072吨，创下2011年9月30日来的新低。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡下滑至12415元/吨，因美原油期货承压重挫，市场预期的OPEC达成冻产协议或难兑现。但目前沪铝有效运行至均线组之上，技术形态强于伦铝，操作仍需谨慎。建议沪铝1611合约背靠12300元之上谨慎持多，目标12600元。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报2305美元/吨，跌0.04%。

　　现货方面：9月27日SMM现货0#锌报价为17790-178900元/吨，均价跌90元/吨。据SMM报道，现货升水较昨日缩窄10元/吨；炼厂惜售；贸易商积极出货，市场交投一般，以长单交付为主；多数下游昨日逢低采购，今日锌价小涨，多观望，成交一般；市场整体成交一般。

　　消息面：1、今年8月，铁路货运量实现1%的同比增长，为2013年9月货运量连续下跌以来首次增长；当月发电量同比增7.8%。本月铁路货运将继续强劲反弹，同比增幅将达7.7%。总体上看，“克强指数”显示中国实体经济获得两年以来首次强劲反弹。2、中国8月规模以上工业企业利润同比增长19.5%至5348亿，前值增速11%。 1-8月份全国规模以上工业企业利润同比增长8.4%至4.06万亿元。 有色金属冶炼和压延加工业增长31.1%，汽车制造业增长11%.

　　库存方面：截至到9月27日，LME伦锌库存441475吨，日减525吨；沪锌库存方面，截至9月27日，沪锌库存报175272吨，较前一周减10041吨。

　　观点总结：中国8月规模以上工业企业利润同比实现较大增长，基本面上利好锌市。沪锌主力合约突破20日均线后缺少指引，夜盘高开低走，短期震荡为主。操作上建议沪锌1611合约17900-18200元/吨高抛低吸，止损各150元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2350元/吨，持平；广州报价2670元/吨，持平；北京报价2390元/吨，跌20元/吨；福州报价2380元/吨，持平。

　　消息：(1)泰国对进口自中国的镀锌钢发起反倾销调查 (2)社科院预测四季度GDP增长6.6%，全年增长6.7% (3)发改委月内第4次会议讨论煤炭，或再放产能 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价56.4美元/吨，跌0.2美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为59639吨，-5377。

　　小结：隔夜RB1701合约弱势整理。原材料价格涨势放缓及螺纹钢近月合约疲弱，期价震荡下行。操作上建议，2280-2230区间交易，止损20点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报439元/吨，涨2元/吨；印度62%粉矿报390元/吨，持平。

　　消息：花旗集团称，世界两大铁矿石出口商澳大利亚和巴西，到2020年末，将会各自增加1亿吨铁矿石供应，这会使铁矿石全球供应过剩的情况恶化，并进一步打压铁矿石价格。处在利润边缘的矿商会被迫缩减产出。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1701合约窄幅震荡。国产矿主产区市场价格暂稳。进口矿现货价格稳中探涨。干散货海运市场小幅上涨。操作上建议，日内短多，跌破400止损。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报930元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1250元/吨，持平。

　　消息面：近日云南地区炼焦煤市场整体表现强势运行态势，价格上涨意愿强烈，成交旺盛。自7月下旬以来，各品种炼焦煤价格涨幅达100元/吨左右。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结:隔夜JM1701合约探底回升；焦煤市场偏强运行，成交良好，但市场传出消息称或将进一步放开先进企业产能；操作上建议，960附近择机抛空，止损参考15个点。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1600元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1465元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1510元/吨(平仓含税价)，较前一日上涨35元/吨。二级冶金焦唐山报价1430元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1465元/吨(平仓含税价)，较前一日上涨30元/吨。

　　消息面：华东地区主要钢厂焦炭平均可用天数从7.9天回升至8.4天，仍处于低位运行状态，“十一”临近，补库迫在眉睫，节前焦炭需求强劲已成定局。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约减仓下跌；焦炭市场高位持稳，成交较好，但期价上涨渐趋乏力；操作上建议，1245附近择机抛空，止损参考20个点。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍宽幅振荡，其中3个月伦镍上涨2.21%至10695美元/吨，日收盘价创下年内8月11日来的新高，表现强于其他基本金属，因菲律宾将关闭更多镍矿，目前伦镍仍有效运行于均线组之上，上涨趋势明显，上方反弹阻力和下方支撑关注11000美元/吨、10500美元/吨。

　　行业资讯：环境部部长Gina Lopez昨日宣布40座金属矿山审查结果：20座矿山企业需要接受进一步审查，其中多为镍矿场，10座矿山已经停止生产，10座矿山通过审查，在最终结果公布之前未能通过审查的企业将有7天时间回应审查质询。

　　现货方面：9月27日SMM1#电解镍成交价为79350-79750元/吨，成交均价较26日下跌1575元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1610升水300-350元/吨，俄镍升水100-150元/吨成交，期镍自高位回落，贸易商出货积极，金川下调出厂价至80000元/吨，高于市场价，俄镍流通货源偏紧，升水仍坚挺，市场活跃度较好，部分下游仍看跌后市，接货略显谨慎，另有下游逢低采购积极，主流成交区间为 79350-79800元/吨。

　　库存方面：截止9月27日，LME镍库存报361860吨，日减504吨，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(365148吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止9月23日，上期所镍库存报111733吨，较上周减少345吨，该库存接近于历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡企稳至82000元/吨，因菲律宾最终决定关闭的镍矿数量大于市场预期，短期该利多因素仍将进一步发酵，给镍价带来上涨动力。操作上，建议沪镍1701合约可背靠81000元之上谨慎持多，目标关注83000元/吨。