瑞达期货：9月13日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金探底回升，收报1327.71美元/盎司，跌0.03%。隔夜伦敦白银探底回升，收报19.104美元/盎司，涨0.25%。

　　仓单库存：9月12日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1700228公斤，日减3175公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月12日黄金ETF持仓量为939.94吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11231.64吨，日减50.2吨。

　　消息面：美联储理事布雷纳德称，国外需求疲软使得美国前景承压，在解除宽松政策的举措上要持续保持谨慎，日本面临很大挑战，欧洲增长缓慢。然而，美国经济在一些层面上的进展是令人兴奋的，美国正不断迈向充分就业前行；有迹象表明美联储通胀目标方面也取得一定进展；持续较低的中性利率，油价和美元汇率稳定应能拉动通胀；因此预先收紧政策的紧迫性有所降低。她并指出，政策应偏向于防止出现经济下滑，若政策导致就业市场增长中断将不是明智之举。

　　行情总结：市场的焦点仍在美联储加息预期上，昨夜美联储官员发表鸽派言论，使得加息概率有所降温，贵金属小幅反弹。不过年内加息的概率仍较高，中长线偏空运行。操作上建议沪金1612合约5日线下方偏空交易，动态止损1.5元/克；沪银1612合约5日线下方偏空交易，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜强势探底回升，其中3个月伦铜上涨0.62%至4659美元/吨，重回两周多来的震荡整理平台，显示伦铜下跌意愿减弱。持仓方面，9月9日，伦铜持仓量为33万手，较8日减少1580手，持仓仍处于年内较低水平，显示多头逢低做多动能仍明显不足。

　　行业资讯：据悉，波兰2017年或调降波兰铜业集团矿业税，但今明两年，该国预算仍有赖于此项税收。

　　现货方面：据SMM报道称，9月12日上海电解铜现货报升水60-升水100元/吨，平水铜成交价36330-36410元/吨。沪期铜远月跌幅大隔月基差收窄，现铜升水小跌，持货商所期待的下游备货有所显现，同时贸易商逢低买货热情亦存。本周为交易短周，后续进口或有持续流入，故现铜升水坚挺现象有待观察。

　　库存方面：截止9月12日，LME铜库存报354200吨，较上周五增加3600吨，远高于年内库存均值20万吨，该库存水平创下一年来新高；同时，截止9月9日，上期所沪铜库存报143716吨，较上周五减少8688吨，且远低于年内库存均值23.8万吨，创下去年9月2日来的低点，显示国内库存压力相对国外减弱。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约探底回升至36510元/吨，显示铜价已消化美联储加息担忧的打压，同时铜价屡跌不破，在低位震荡整理两周多，显示其下跌意愿有所减弱。本周关注中国经济数据指引。操作上，建议沪铜1611合约可于36400-37000元间高抛低吸，止损各350元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，跌幅进一步扩大，其中3个月伦铝下滑0.38%至1569美元/吨，收盘价创下三个月来的新低，短期伦铝RSI指标进入超卖区域，需警惕技术反弹需求，日内支撑关注M200，反弹阻力1600美元/吨。

　　行业资讯：因雨季即将结束，福建省内工业用电电价或将在本月月底上调，上调幅度暂未通知.

　　现货方面：据SMM报道，9月12日上海现铝成交集中12540-12550元/吨，对当月升水20-30元/吨。隔月当月价差超300元/吨，期铝放量下行，持货商稳定出货，中间商寻觅低价货源，下游企业谨慎接货，11点之后期铝当月跳涨40元/吨，持货商随盘调价，期铝波动剧烈，隔月当月价差暂无缩窄迹象，中间商和下游观望情绪浓厚，高价难有成交，整体成交供需拉锯，现货恐将下滑至贴水状态。

　　库存方面：截止9月12日，LME铝库存报2190050吨，较上周五减少6300吨，该库存接近于2008年12月19日创下的低点(2158200吨)；同时，截止9月9日，上期所铝库存报125875吨，周增8468吨，为连增两周，但仍远低于年内库存均值24万吨，其年内低点为103072吨。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡回升至12030元/吨，仍运行于近一周来的低点，表现抗跌于伦铝。但鉴于美元走强及油价走弱，期铝下跌风险犹存。操作上，建议沪铝1611合约可背靠12150元之下谨慎持空，目标11850元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报2292美元/吨，跌0.91%。

　　现货方面：9月12日SMM现货0#锌报价为17790-17890元/吨，均价跌380元/吨。据SMM报道，现货升水与上周五扩大20元/吨；锌价大跌炼厂惜售；贸易商积极出货，市场交投较上周活跃；下游适量采购，成交有所回暖；市场整体成交较活跃。

　　库存方面：截至到9月12日，LME伦锌库存447950吨，较前一日减800吨；沪锌库存方面，截至9月9日，沪锌库存报186247吨，较前一周减1113吨。

　　行情研判：G20后供应紧张因素有所缓解，加之美联储加息预期升温，沪锌主力合约保持调整格局。技术上沪锌转为弱势，考虑到基本面仍尚佳，操作上建议沪锌1611合约暂时观望，重回5日线上方可介入多单。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2420元/吨，涨10元/吨；广州报价2700元/吨，跌10元/吨；北京报价2450元/吨，跌20元/吨；福州报价2510元/吨，跌20元/吨。

　　消息：(1)发改委：坚决打击制售“地条钢”的违法行为 (2)央行四年来首次年中重启28天期逆回购询量 (3)国信中心称经济2018年触底，增速接近或略低于6% (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价57.4美元/吨，跌0.5美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为46454吨，-6591。

　　小结：隔夜RB1701合约窄幅整理。中秋节之前无明显放量，市场对需求预期骤然转差，压力依存。操作上建议，5日线下维持偏空交易。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报435元/吨，跌1元/吨；印度62%粉矿报380元/吨，持平。

　　消息：从中债资信最新获悉的数据显示，截至2016年9月2日，2016年全国城投企业债券发行规模已超过1.2万亿元，超过2015年全年发行规模。中债资信预计，2016年全年城投企业债券发行规模将超过2014年的历史最高水平，创发债最高峰。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1701合约窄幅整理。国产矿主产区市场价格稳，进口矿现货市场较为平淡，干散货海运市场继续攀升。操作上建议，400附近抛空，止损参考415。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1897.5美元/吨，跌1.25%。

　　现货方面：9月12日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于14000-14100元/吨，均价跌125元/吨。SMM上海1#铅报道，市场观望情绪较重，下游以提长单为主，散单较之前无改善。

　　库存方面：截至到9月12日，LME伦铅库存187850吨，较前一日增0吨；沪锌库存方面，截至9月9日，沪铅库存报40717吨，较前一周减852吨。

　　观点总结：周边调整延续，铅市支撑有限，快上快下行情再度重演。操作上建议沪铅1610合约暂时离场观望，回落前期低点附近观察支撑是否有效，再考虑进行操作。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报890元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1200元/吨，较前一日上涨100元/吨。

　　消息面：炼焦煤市场主流市场偏强运行，短期内焦煤供应依然比较紧张。目前来看，9月份焦煤价格仍有上涨空间。安徽淮北主焦煤660元/吨，1/3焦煤610元/吨，均为车板不含税价。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结:隔夜JM1701合约减仓下跌；国内炼焦煤主流市场偏强运行，部分地区继续提涨；操作上建议，865附近择机买入，止损参考15个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1500元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1385元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1410元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1350元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1370元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：自本月8日对焦炭价格再次上涨50元/吨后，近日河北邯郸邢台地区焦炭市场暂稳运行，焦企方面本周或再度提涨50元/吨。钢价高位运行、焦炭资源紧张是焦炭持续上涨的主因。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为20张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约减仓下跌；国内焦炭市场稳中偏强，交投氛围良好；操作上建议，1150附近择机买入，止损参考20个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压重挫，大幅削减前几日的涨幅，其中3个月伦镍下跌2.56%至10090美元/吨，跌回一周前的水平，目前伦镍跌回均线交织处运行，振荡走势未改，运行区间关注10400-9900美元/吨。

　　行业资讯：2016年8月中国镍生铁金属量2.96万吨 环比减12.15%。

　　现货方面：9月12日SMM1#电解镍成交价为78200-78950元/吨，成交均价较9日下跌1125元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1610升水200元/吨，俄镍现货较无锡主力合约1610贴水200元/吨成交，期镍大跌，改变了镍价上涨走势，保值操作的贸易商多谨慎操作，下游则逢低采购，市场成交一般， 主流成交区间为77900-78700元/吨。

　　库存方面：截止9月12日，LME镍库存报367752吨，较上周五减少180吨，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(368364吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止9月9日，上期所镍库存报112072吨，较上周增加269吨，该库存接近于历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡反弹至79320元/吨，反弹动力稍显乏力，目前沪镍重新跌至均线组之下，显示下跌风险加大，建议沪镍1701合约可背靠80500元之下逢高空，入场参考79800元附近，目标78500元。