瑞达期货：9月07日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收报1350.03美元/盎司，涨1.68%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报20.056美元/盎司，涨2.79%。

　　仓单库存：9月6日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1717852公斤，日减8280公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月6日黄金ETF持仓量为937.89吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11184.37吨，日增0吨。

　　消息面：美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国8月ISM非制造业指数51.4，创2010年2月份以来新低，大幅不及预期的55，7月为55.5。美联储公布的美国8月就业市场状况指数(LMCI)录得-0.7，预期值为0，前值为1。美国9月IBD消费者信心指数为46.7，逊于预期的48.6与前值48.4。

　　行情总结：隔夜公布的美国经济数据均不甚理想，使得市场对于下一次美联储加息的预期时间有所延后，贵金属觅得反弹良机。操作上维持短多长空，日内偏多交易，建议沪金1612合约短线适当跟进多单，日内动态止损1.5元/克；沪银1612合约短线轻仓跟多，日内止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜振荡微涨，为连续第八日延续低位窄幅波动，其中3个月伦铜微涨0.21%至4636美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，9月5日，伦铜持仓量为33.2万手，较2日减少3442手，基本削减前两日持仓增幅，显示多头逢低做多动能仍明显不足。

　　时智利国家铜业公司预计今年铜的现金成本为1.3美元/磅(即2866美元/吨)。

　　现货方面：据SMM报道称，9月6日上海电解铜现货报升水50-升水90元/吨，平水铜成交价格36550-36600元/吨。开盘好铜报升水90元/吨，平水铜报升水60元/吨，但成交乏力。因进口亏损进一步收窄，部分进口铜流入市场，持货商欲逢高升水，优先将所持大量好铜换现。下游接货继续受阻，等待合适的低价进场点位。日内市场成交在降价后略有起色，同时在低价货源被消化后，持货商有意控制放货节奏，以求升水缓降。

　　库存方面：截止9月6日，LME铜库存报334975吨，较昨日续增6450吨，远高于年内库存均值19.6万吨，该库存水平创下去年9月22日来的高点(330100吨)；同时，截止9月2日，上期所沪铜库存报152404吨，较上周五减少13399吨，且远低于年内库存均值256613吨，创下去年9月18日来的低点，显示国内库存压力相对国外减弱。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约振荡企稳至36560元/吨，因短期伦铜库存大幅攀升，仍令铜价明显承压，但隔夜美元指数承压重挫，令铜价跌幅有限，短期铜市维持振荡走势。操作上，建议沪铜1611合约可于36300-37000元间高抛低吸，止损各350元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝止跌企稳，其中3个月伦铝微涨0.54%至1588美元/吨，显示铝价跌破1600美元/吨之后，下跌意愿减弱，短期技术修正为主，同时亦受美元走软和原油期货走高提振，但目前伦铝有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存，日内支撑继续关注M200即1562美元/吨。

　　行业资讯：据悉，日本买家打算减少年度合约中的铝采购量，转而投入现货市场，因近月来供应持续过剩，使得现货铝升水降至逾7年来最低。

　　现货方面：据SMM报道，9月6日上海现铝成交集中12400-12410元/吨，对当月升水120-130元/吨。持货商急于换现积极出货，下游企业逢低采购积极，期铝走势未明，中间商备货意愿犹豫，主要是为下游接货，11点期铝触低返升30元/吨，无锡持货商随盘调价至12410元/吨，但下游企业观望此价格，整体成交集中于下游的低价采购。。

　　库存方面：截止9月6日，LME铝库存报2212275吨，较昨日减少3900吨，该库存接近于2008年12月22日创下的低点(2197950吨)；同期，上期所铝库存报117407吨，周增14335吨，但仍远低于年内库存均值27.1万吨，创下2011年10月14日来的低点(117132吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡反弹至12015元/吨，涨幅有限，反弹仍显乏力，因沪铝已跌破关键技术支撑位，或进一步引发技术性卖盘。操作上，建议沪铝1611合约可背靠12150元之下逢高空，入场参考12080元，目标11900元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报2317.5美元/吨，跌1.72%。

　　现货方面：9月6日SMM现货0#锌报价为18230-18330元/吨，均价跌140元/吨。据SMM报道，贸易商积极报价，但市场交投清淡，以长单交付为主；下游依旧观望，少数按需采购，成交一般；市场整体成交平平。

　　库存方面：截至到9月6日，LME伦锌库存449925吨，较前一日减575吨；沪锌库存方面，截至9月2日，沪锌库存报187360吨，较前一周减3219吨。

　　行情研判：G20峰会影响将宣告尾声，对于生产控制的措施有望逐步缓解，供应回暖因素或助推锌价调整。操作上建议沪锌1611合约多单适当减仓，新单暂时观望。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2490元/吨，持平；广州报价2750元/吨，涨20元/吨；北京报价2520元/吨，涨10元/吨；福州报 价2550元/吨，持平。

　　消息：(1)地方债发行规模猛增 前8个月达4.8万亿元 (2)国务院十路督查组反馈：进度慢 地方加快去产能步伐 (3)多地陆续关闭低效 煤矿 先进产能或提前释放 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价59.4美元/吨，跌0.25美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为51239吨，增14154。

　　小结：隔夜RB1701合约弱势回调。现货报价平稳，但检修钢厂开始陆续复产，新产资源陆续开始进入市场，短线行情仍有反复。操作上 建议，短线可于2480-2400区间高抛低买，止损30点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报446元/吨，持平；印度62%粉矿报380元/吨，涨10元/吨。

　　消息：为落实《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(国发〔2016〕6号)，2016年天津市钢铁行业化解过剩产能 目标任务为：炼铁159万吨、炼钢370万吨。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1701合约震荡回调。国产矿主产区市场价格暂稳，进口矿现货价格暂稳，干散货海运市场持续回升。操作上建议，420下方 短多，止损参考410。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1942.5美元/吨，跌1.6%。

　　现货方面：9月5日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于14300-14400元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商积极报价，下游有畏高情绪，仍处于观望状态，散单成交无明显改善。

　　库存方面：截至到9月6日，LME伦铅库存187000吨，较前一日减225吨；沪锌库存方面，截至9月2日，沪铅库存报41569吨，较前一周减585吨。

　　观点总结：周边回落带动铅价调整，技术上回到5日线下方。操作上建议沪铅1610合约暂时离场观望。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报890元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1030元/吨，持平。

　　消息面：江苏地区炼焦煤市场目前运行暂稳，继上周普调之后目前价格持稳，货源紧张。由于江苏地区焦企焦炭出货大好，目前焦煤库存紧张，基本仅够一周的量，焦企纷纷加大采购力度。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1701合约探底回升；国内炼焦煤主流市场继续走强，煤价有继续上涨的迹象；操作上建议，五日线附近买入，止损参考12个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1425元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1335元/吨(到厂含税价)，较前一日上涨70元/吨；天津港报价1380元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1240元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1320元/吨(平仓含税价)，较前一日上涨40元/吨。

　　消息面：济源地区焦炭市场平稳运行，现准一级A13，S0.75，CSR60报1260元/吨，较7月上涨380元/吨，涨幅基本持平河北及山西地区。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1701合约探底回升；国内焦炭市场盘整，但各地上涨预期强；操作上建议，五日线附近买入，止损参考15个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍震荡走强，但尾盘削减日内部分涨幅，其中3个月伦镍微涨0.9%至10115美元/吨，目前伦镍回到均线交织处运行，短期走势偏振荡，运行区间关注10300-9800美元/吨。

　　行业资讯：根据瑞银模型预测，今年全球镍市供应形势将从去年过剩8万吨的情形下扭转，将出现11.2万吨的供应缺口，其中供应将从去年201.7万吨下滑至185.0万吨，需求则从去年193.7万吨增至196.2万吨。

　　现货方面：9月6日SMM1#电解镍成交价为78650-79250元/吨，成交均价较5日持平。金川镍现货较无锡主力合约1610贴水50元/吨，俄镍现货较无锡主力合约1610贴水400元/吨成交，市场上金川货源充足，贸易商出货积极，但市场俄镍货源减少，部分贸易商看涨后市捂货不出，金川和俄镍现货价差收窄，市场成交一般，主流成交区间为78750-79350元/吨。

　　库存方面：截止9月6日，LME镍库存报367896吨，较昨日增加138吨，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(368364吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报111803吨，较上周减少282吨，该库存接近于上市高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡企稳至80740元/吨，因美元指数承压重挫刺激有色金属反弹，日内关注中国8月贸易帐，目前沪镍重新收复于M60之上，技术形态转强，建议沪镍1701合约可背靠79500元之上逢低多，入场参考80200元附近，目标82000元。