迈科期货：9月07日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-07 10:17:02

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　　迈科期货早评：后期关注美豆出口需求

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆11 957.6 +5.2 0.55% -2389

　　CBOT豆01 962.0 +6.2 0.65% -116

　　CBOT豆粕12 309.7 +2.3 0.75% +905

　　CBOT豆油12 33.09 +0.05 0.15% +549

　　BMD棕油11 2628 -16 -0.61% -4969

　　注：美豆11为主力合约

　　隔夜CBOT市场大豆11合约收涨，涨幅0.55%。

　　美豆主产区天气好于预期，风调雨顺的天气格局给美豆带来良好的生长优良率，丰产预期强烈，近期美豆承压重心下移，后期市场需要关注的重点是美豆出口需求，如果出口需求较好则给美豆提供支撑，如果出口没有明显的提高，则美豆将会继续下移，但随着价格下移，下方成本支撑作用逐渐体现。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美湾大豆(10月) 127 398.5 　 3415 3435 -129 2899 6351

　　美湾大豆(10月) 83 397.9 　 3414 3469 -94 2899 6349

　　巴西大豆(3月) 81 386.2 　 3268 3275 -143 2695 6425

　　阿豆油(1-3月) 0.6 751.0 　 6848 6368 -480 　　

　　马棕油(10/11/12月) 　 672.5 　 5931 5590 -341 　　

　　菜籽(1月) 　　 440 3730 4007 77 2180 6157

　　菜油(11月) 　　 818 6840 6278 -562 　　

　　菜籽(国产) 　　　 4200 3616 -784 2705 7639

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.61 3.38 -0.23 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3713 3700 3200 3200 6293 6400

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4200 4300 2509 2550 6240 6200

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　6300 6250 1933 1800 4.00 3.95

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　粕类方面，近期油厂开机率高企，豆粕供应充足，截至到21号的一周，油厂豆粕库存为85.77万吨，高于前一周和去年同期水平，而终端养殖受此前灾害影响还未恢复，下游需求有限，因此即使菜粕供应依然相对紧张，粕类整体供应受豆粕影响依然充裕。但9-10月大豆到船较少，可能出现阶段性供应紧张，从而提振粕类价格。油脂方面，基本面偏强的棕榈油在美豆下跌的压力之下亦跟盘下行，且由于目前现货豆棕价差较小，引发买家观望情绪，现货市场成交清淡。玉米目前正处于“断档”期，供应相对紧张，但新季玉米上市在即，国储粮去库存压力依旧，后期整体供应依然宽松，玉米长期易跌难涨。

　　四、总结

　　近期美豆处于弱势调整，美豆主产区天气好于预期，风调雨顺的天气格局给美豆带来良好的生长优良率，丰产预期强烈，美豆价格承压重心下移，后期市场需要关注的重点是美豆出口需求，如果出口需求较好则给美豆提供支撑，如果出口没有明显的提高，则美豆将会继续下移，但随着价格下移，下方成本支撑作用逐渐体现。国内豆类持续油强粕弱的格局，粕类整体供应依然充裕，加上下游养殖行业不振，基本面上难有亮点，大多跟随美豆走势，棕榈油领涨油脂，目前库存仍处于较低水平，但后期随着国内棕榈油供应紧张逐渐缓解，预计价格面临调整。

　　操作建议：

　　农产品短期观望为主。

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