国贸期货：9月06日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-06 09:58:14

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　　国贸期货早评：铜价短期重心上移

　　【基本面】

　　1、美国8月新增非农就业15.1万人，不及预期的18万人，前值则由25.5万修正为27.5万。8月失业率为4.9%，高于预期的4.8%，与前值持平。8月平均每小时工资环比增长0.1%，不及预期的0.2%，前值为0.3%；当月劳动力参与率62.8%，与前值持平。美国联邦基金利率期货显示，9月加息的概率由报告发布前的24%一度降到18%，随后回升至21%；12月份加息的概率目前为44%。非农就业增长不及预期且薪资增长放缓，和我们之前预期一样，美联储9月加息的可能性骤减，短期有色金属可能会有一波反弹，但铅、锌仍需谨慎。

　　2、G20峰会各国领导人的表态中显露出的迹象有：其一，货币政策不能单独作用于经济增长，而要与财政政策等其他方式共同发挥功能；其二，国际间将更加强调货币政策的协调一致；其三，避免竞争性贬值；其四，避免各国之间的贸易战。

　　3、8月份，铜精矿加工费维持在100-105美元/吨的区间，此外，进入四季度之后，铜加工费长协谈判开始，冶炼企业料不会过度的采购现货原料。7月铜产量数据、以及进出口数据显示，国内铜供应压力主要以对外释放为主，国内供需维持着平衡状态。

　　4、5日，LME铜库存增加10025吨至328525吨，上期所铜库存较上周减少13399吨至152404吨。上海电解铜现货报升水60-升水100元/吨，平水铜成交价格36600-36640元/吨，升水铜成交价格36620-36660元/吨。沪期铜窄幅震荡，现铜升水高报后回撤。开盘好铜报升水120元/吨，平水铜报升水80元/吨，但乏人问津，持货商主动调降。10点前后，好铜降至升水100元/吨附近，贸易投机略有起色，但较上周五仍相差甚远。下游继续观望，对高升水货源不认可。G20峰会期间消费受阻，但今日供应偏紧，平水铜报价较少，阻碍升水降幅。当前进口亏损约100元/吨，较从8月初的亏损700元明显转好。午后铜价跳水，现货市场供需两淡，报升水60-升水100元/吨，成交价报36580-36680元/吨。当前市场对消费仍抱有期待，等待下半周下游回归，故供需仍呈现僵持特点。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头70207手，非商业空头76873手，因而非商业净多头-6666手，较前一周减少1592手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收4626.5美元/吨，涨0.25%，沪铜主力36570元/吨，涨0.05%.伦铜冲高回落，收盘涨幅收窄,在5日均线附近连续震荡7日,沪铜夜盘小幅低开后震荡上行。美国8月非农数据低于预期,9月加息无望,美元指数窄幅震荡,G20国家商量冻产计划,铜价短期低位震荡,向下空间不大。我国7月经济数据全面下滑，市场对我国经济前景产生明显担忧，下半年经济下行压力渐增。工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期低位震荡，向下空间不大，前期空单止盈，中期维持区间宽幅震荡观点。

　　【操作策略】

　　操作上，短期低位震荡，向下空间不大，前期空单止盈,可逢低少量试多,套保单继续持有，买锌卖铜逐步止盈；铜、锌内外盘正套可以尝试。仅供参考。

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