瑞达期货：8月26日期货早报

　　第1页: 金融期货第2页: 金属产品第3页: 农产品第4页: 能源化工

　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金小幅走低，收报1321.69美元/盎司，跌0.22%。隔夜伦敦白银小幅震荡，收报18.551美元/盎司，跌0.02%。

　　仓单库存：8月25日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1821814公斤，日减20206公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至8月25日黄金ETF持仓量为956.59吨，日减1.78吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11100.66吨，日减59.08吨。

　　消息面：美国7月核心资本耐用品订单连续第二个月上升，且创6个月最大升幅。美国至8月20日当周初请失业金人数连续三周下降。美国达拉斯联储主席Kaplan称，撤销宽松条件的可能性正变得越来越高。

　　行情总结：昨夜公布的美国经济数据乐观，进一步验证美国经济复苏态势稳定。耶伦讲话临近，贵金属市场料将偏空运行。操作上建议沪金1612合约5日线下方偏空交易，动态止损1.5元/克；沪银1612合约5日线下方偏空交易，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜连续第四日承压下滑，但跌幅大幅缩窄，其中3个月伦铜微跌0.04%至4627美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，8月24日，伦铜持仓量为33.8万手，较23日增加2988手，近两日铜价跌破4700美元/吨后，伦铜小幅增仓运行，显示多空分歧加大，操作趋于谨慎。

　　行业资讯：中铝矿业表示，秘鲁Toromocho铜矿2016年的铜精矿产量料较此前目标18.2万吨减少6.6%-12.1%。

　　现货方面：据SMM报道称，8月25日上海电解铜现货报平水-升水50元/吨，平水铜成交价格36200-36330元/吨。开盘现铜全面升水，平水铜报升水30-升水40元/吨，而少有湿法铜报价贴水20元/吨。不过，下游逢低买盘节奏略显停滞，令现铜升水高报回落，若盘面有低位企稳的迹象，或能吸引进一步的买盘入市。

　　库存方面：截止8月25日，LME铜库存报263875吨，较昨日剧增9175吨，创下2015年11月6日来新高(266100吨)，且远高于年内库存均值19.38万吨；同时，截止8月19日，上期所沪铜库存报172619吨，较上周五减少1944吨，远低于年内库存均值25.7万吨。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约承压续跌至36250元/吨，因短期伦铜库存大幅攀升，加大铜市供应压力，且宏观基本面无利多提振。操作上，建议沪铜1610合约背靠36800元之下谨慎持空，目标35800元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝围绕1640美元/吨附近宽幅振荡，其中3个月伦铝微跌0.39%至1644美元/吨，表现弱于锌，日内伦铝反弹阻力仍继续关注1710美元/吨，下方支撑关注1630美元/吨。

　　行业资讯：全球铝业巨头-俄罗斯铝业公司预计，下半年铝市仍面临压力，但汽车制造业的需求将引领铝需求增加势头，全年铝需求料增加5.4%至5950吨。

　　现货方面：据SMM报道，8月25日上海现铝成交集中12600-12610元/吨，对当月升水150-170元/吨，无锡成交集中12600-12610元/吨，杭州成交集中12620-12640元/吨。隔夜期铝放量下行，但是由于华东现货到货较少，持货商出货力度出现严重下调，期弱现强下，现货升水进一步扩大，中间商补货意愿积极，下游提前备货，整体成交因供应偏紧而活跃。

　　库存方面：截止8月25日，LME铝库存报2253775吨，较昨日减少5325吨，该库存接近于2008年12月23日创下的低点(223.26万吨)；同期，上期所铝库存报110757吨，周减2934吨，为22周里第20次减少，且远低于年内库存均值27.1万吨，创下2011年9月30日来的低点(77378吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约冲高回落至12325元/吨，受铜镍大幅下挫拖累。但由于铝土矿进口量进一步下滑，铝市供应压力减轻，对铝价不宜太过看空。操作上，建议沪铝1610合约可背靠12250元谨慎持多，目标12500元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报2296.5美元/吨，涨0.72%。

　　现货方面：8月25日SMM现货0#锌报价为17400-17500元/吨，均价跌190元/吨。据SMM报道，炼厂正常出货，贸易商积极报价，交投较昨日活跃；部分下游适当采购，成交较前两日有所回暖；现货升水坚挺，市场转观望态度；市场整体成交稍有回暖。

　　库存方面：截至到8月25日，LME伦锌库存455075吨，较前一日减200吨；沪锌库存方面，截至8月19日，沪锌库存报194144吨，较前一周减3155吨。

　　行情研判：沪锌主力合约维持在震荡上行的通道当中，基本面改变甚微，技术上尚未转弱，前期多单仍可尝试持有。操作上建议沪锌1610合约5日线上方做多，动态止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2520元/吨，持平；广州报价2750元/吨，持平；北京报价2470元/吨，持平；福州报价2550元/吨，持平。

　　消息：(1)央行延续14天期逆回购，净投放1700亿 (2)河北省六大钢铁集团重组搬迁改造项目产能置换方案 (3)钢铁大省更新去产能目标，有企业一边生产一边拆炉子 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价60.75美元/吨，跌1美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为35292吨，增6900。

　　小结：隔夜RB1701合约宽幅震荡。目前现货资源较少，不过受到市场调价影响，也出现暗降成交。操作上建议，2580附近择机抛空，止损参考2620。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报485元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报457元/吨，持平；印度62%粉矿报360元/吨，跌5元/吨。

　　消息：世界第四大铁矿石生产商澳大利亚FortescueMetalsGroup表示，铁矿石市场经历了数年的价格下跌之后已经开始复苏，因过剩的低成本供应已经被吸收。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1701合约弱势整理。国产矿部分主产区市场价格上涨，进口矿现货市场成交较少，贸易商报价持稳。操作上建议，450附近抛空，止损参考465。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1867美元/吨，涨0.51%。

　　现货方面：8月25日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13850-13950元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商积极报价，下游临近月底资金相对紧张，同时听闻G20峰会对江浙一带货运产生一定影响，下游减少拿货，市场成交稍显平淡。

　　库存方面：截至到8月25日，LME伦铅库存187300吨，较前一日减350吨；沪锌库存方面，截至8月19日，沪铅库存报43391吨，较前一周减3436吨。

　　行情研判：沪铅主力合约仍未有效突破万四，前期高点附近的压力仍在起作用，行情平淡。操作上建议沪铅1610合约有效突破14000元/吨再考虑做多。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报790元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报900元/吨，较上一日上涨20元/吨。

　　消息面：国内炼焦煤主流市场偏强，现焦煤资源紧缺，山东地区焦煤价格上涨。河南平顶山炼焦煤价格暂稳，焦煤主流品种车板价780-800元/吨，1/3焦煤车板价730-750元/吨。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1701合约探底回升；国内炼焦煤主流市场坚挺，国内焦煤资源紧张；操作上建议，840上方偏多交易，止损参考12个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1250元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1215元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1200元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1150元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1150元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：国内焦炭市场运行平稳，各地市场成交良好。钢坯连续涨价，钢厂利润扩大，焦炭需求强劲，焦化厂涨价意愿强烈。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1701合约探底回升；国内焦炭市场需运行平稳，各地成交良好；操作上建议，1220上方偏多交易，止损参考15个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压续跌，其中3个月伦镍收跌1.65%至9835美元/吨，日收盘价接近于一个半月来的低点，显示上方抛压较重，但目前伦镍较前期高点11030美元/吨已累计回调10.51%，短期进一步下跌的风险犹存。

　　行业资讯：今年7月我国精炼镍及合金进口量为28193吨，同比剧减40.61%，但1-7月精炼镍及合金累计进口量为260482吨，同比剧增71.15%。

　　现货方面：8月25日SMM1#电解镍成交价为76200-77050元/吨，成交均价较24日下跌2775元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1609升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1609贴水50元/吨成交，期镍大跌，现货走强，金川现货坚挺，但俄镍出货增加，现货价差再度拉大，下游多有采购意向，但担心镍价再跌，仅少量采购，市场成交一般，主流成交区间为76200-77100元/吨。

　　库存方面：截止8月25日，LME镍库存报372414吨，较昨日减少792吨，接近于年内7月28日的水平，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报109571吨，较上周增加528吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约承压下滑至78380元/吨，表现稍抗跌于伦镍，同时沪镍目前已跌至接近于下方M60即77590元/吨的支撑，较此前高点回落8%，短期空单存在获利了结需求，因此沪镍追空需谨慎，建议至少反弹至79000元之上再关注建空机会。