西部期货：8月26日商品早评

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　　高位压力显现 螺纹有回调压力

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701下探回升收长下影小阴，开盘2600点，最高2620点，最低2487点，收盘2567点，较上日跌22点，跌幅0.85%，成交762.9万手，较上一交易日增加368.9万手，总持仓271.1万手，较上一交易日增加10.6万手。铁矿石主力1701大幅下探回升收长下影阴线，开盘456点，盘中最高458点，最低429点，收盘442点，较上日收盘价跌14点，跌幅3.07%。成交量249.2万手，较上一交易日增加121万手；总持仓139.6万手，减少6964手。

　　夜盘情况，螺纹1701夜盘窄幅震荡收2559点，跌8点；铁矿1701下探回升收439.5点，跌2.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2510元/吨，跌20元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2350元/吨，涨40元/吨。进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为489.31元/吨，环比每吨跌9.32元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为532.30元/吨，环比涨0.11元/吨。普氏指数报价60.95，跌1.35。

　　宏观及供需分析

　　中国央行昨日(8月24日)召集主要银行讨论流动性管理问题。央行要求大型银行合理搭配资金的融出期限，鼓励分期限融出。中国央行表示货币政策的总基调不变。24日，上海土地交易市场公告，中止上海市普陀区一地块出让活动。目前为止，上海8月待拍宅地被全部叫停，8月的随后几天将无宅地拍卖活动。或已表明，上海接下来的更严厉调控已是箭在弦上。

　　总体评述

　　央行重启14天逆回购令市场紧张货币政策转向以及金融去杠杆的来临，大宗商品及股市均现回调，但央行也表示货币政策不会转向。黑色系品种下探回升，高位分歧加大。政策层面仍然对螺纹价格有支撑，国务院督查组再出动，唐山限产以及G20峰会限产，供给侧的明显制约使市场信心较足。钢铁重地频繁限产透露出的重要信号是年底前完成今年去产能任务的执行力度之大，这一因素将贯穿到年底，持续支撑螺纹钢价格维持强势格局。总体看来，去产能政策和力度仍是后期主导螺纹价格走势的主导因素，去产能力度和钢厂复产力度的博弈决定钢价的波动和波幅，价格对供给端变化的敏感性增强后，宏观经济疲软及需求拐头的影响出现钝化。但库存连续五周增加使得螺纹钢高位风险放大，螺纹主力连续多日冲击2600点未果，警惕高位回落，中长期螺纹钢仍维持多头思路。

　　操作建议

　　螺纹：前高附近风险放大，警惕回调。

　　铁矿：回调压力加大。

　　西部期货 谢栩