广发期货：8月23日商品期货早评

　　第1页: 维持空头头寸第2页: 关注国开新债发行第3页: 技术分析早报第4页: 年线压力不必过于担心第5页: 美指疲软 黄金借力反弹

　　年线压力不必过于担心

　　[市场表现]

　　现货方面，周一市场整体呈现出震荡下行的走势，沪指失守3100点，市场普跌，券商、银行、保险等金融板块也没有出现护盘的迹象，上证指数喜爱跌0.75%，深证成指下跌1.3%，创业板下跌1.69%，两市成交量5343亿元，量能略有萎缩。板块方面，酒店餐饮、银行等板块相对强势，前期活跃板块有明显调整，有色、稀土永磁、多元金融等跌幅居前。

　　[行情分析]

　　周一市场再度出现明显下跌，从技术角度看年线附近的压力位明显较大，顺势调整也属于正常，从促发因素上看，美联储偏鹰派的发言或对市场风险偏好有一定影响，银行间资金面偏紧也带来一定的负面情绪，两融余额也出现小幅下滑。不过我们认为当前讨论美联储加息言之过早，而且从7月议息会议纪要上对9月加息存在明显的争议，考虑到这周五耶伦将在Jackson Hole全球央行大会上讲话，预计届时可消除这部分影响；资金面方面，我们认为这也是偏短期的，央行利率走廊式管理对资金面的控制力度大与以往。反而值得关注的是昨天央行调整人民币贬值441基点，我们认为虽然目前美元并不弱势，但是人民币汇率贬值的趋势也难改，这对于基本面而言反而是利多。整体上，我们认为当前市场风险偏好基本稳定，基本面短期企稳，企业盈利改善，无风险利率下行，市场仍有上行的空间。

　　[操作建议]

　　美联储偏鹰派的发言以及资金面偏紧对风险偏好有压制，不过我们认为当前讨论美联储加息言之过早，资金面也会保持稳定，而且汇率贬值利好股指。当前市场风险偏好基本稳定，基本面短期企稳，企业盈利改善，无风险利率下行，市场仍有上行的空间。操作上，我们建议投资者更多关注IC合约，逢低建多，因为风险偏好的逻辑成立，IC的空间或大于IF合约，同时建议保持多IC空IF策略。