大陆期货：8月23日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　目前养殖需求恢复受洪灾影响有所滞后，终端需求仍显一般，多为正常的刚需消耗。而油厂近两周开机率持续提升，油厂豆粕供应充足，其中华东、山东、华北地区豆粕供应量较大，因出货压力相对较大，油厂一直催着提货。东北及两广东地区豆粕供应充足，但供需相对平衡。油厂开机率一直保持在高水平，而饲料厂及经销商大多随用随买或执行前期合同为主，上周二以来成交量持续不佳。

　　短期在良好的天气条件及出口需求强劲博弈下，美豆或仍将继续在1000美分关口附近上下波动。而国内基本面压力仍存，豆粕短线或跟盘震荡调整。不过，因国储豆拍卖成交率始终处于低位，流入压榨领域的国储豆远不及预期，及9、10月大豆到港量分别570万和600万吨，或使10月大豆供应偏紧，从而提振豆粕有可能再度回升，这也使得油厂挺价意愿偏强，限制了豆粕回调幅度。操作上：短线买家暂维持轻仓策略，有库存的暂观望，没有库存的或随用随买。若8月下旬至9月份美豆价格能因丰产出现收割低点，并拖累豆粕明显下滑，则可考虑逢低建仓。

　　棕榈油：

　　期货市场在经历本轮的强劲拉升之后，技术面有调整的需要，今日，大连盘及马盘全线回调，此外，随着棕榈油价格大幅拉升，当前豆棕现货价差处在185元/吨的低位，价差严重不合理，终端消费取而代之的是对豆油的青睐，棕榈油下游消费仍低迷。预计短线棕榈油现货或跟盘震荡整理。

　　但出口良好，船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为1,045,079吨，较7月同期出口的820,191吨增加27.4%，其中中国进口168,050吨，较上月同期153,256增14794吨，令马盘跌幅受限，而港口棕榈油通关虽然有所恢复，但速度仍然较慢，棕榈油库存整体仍处于历史较低水平，且货权集中，截止今日，全国港口棕榈油库存31.05万吨，较上周五30万吨增3.5%，虽然较上月同期的29.45万吨增1.6万吨，增幅5.4%，但远低于5年平均库存75.38万吨。预计货源极为紧张的局面9月初之后才能初步缓解。

　　总的来看，国内棕油供应紧张尚未缓解，棕榈油下方支撑较好，虽然短线或面临震荡调整，但预计棕榈油回调空间不大，整体或偏强震荡。目前棕榈油与豆油价差过小，处于历史低位区域，非常不合理，棕榈油要想恢复市场份额，需要修正与豆油过小的价差。注意防范后期棕榈油现货供应紧张局面缓解之后的回落风险。操作上，买家暂保持轻仓策略，随用随买。

　　白糖：

　　22日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面继续收涨，不过涨幅稍有收窄。各主产区现货报价也继续稳中有涨，总体成交一般偏好。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5920元/吨，报价不变，成交不错；部分集团站台第一次报价5920-5930元/吨，上调10元/吨，第二次报价停卖。

　　南宁：中间商报价5920元/吨，报价不变，成交不错；部分集团厂仓报价5930-5990元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团报价5920元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5900-5920元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价5760元/吨，上调10-20元/吨，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5900-5950元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　08月22日，国内棉价跌幅加大，进口棉报价也大幅下跌；郑棉继续下跌，主力CF1701低开后盘终收跌于14520元/吨，下跌260元/吨。本周储备棉轮出标准级销售底价为13927元/吨，较上周下调462元/吨。储备棉轮出量继续保持在3万吨，关注轮出成交情况和现货市场供需变化。