迈科期货：8月15日商品期货早评

　　第1页: 黄金高位震荡，等待联储加息预期明朗第2页: 美豆震荡走高第3页: 主产国再消减出口 沪胶反弹第4页: 中期向暖暗藏短线整理风险，回落布多为主第5页: 供大于求局面依旧，沥青现货弱势整理第6页: 中期新高概率增大，秉持逢低布多思路第7页: 需求不及预期 黑金冲高回落第8页: 需求仍需改善，塑料高位盘整

　　需求不及预期 黑金冲高回落

　　上周黑色商品整体冲高回落态势明显，铁矿焦煤主力移仓至01合约。现货上，建材拉涨后相对持稳，但高位成交一般；铁矿现货持稳普氏指数回升至60美金之上；煤焦继续稳中有涨。去产能政策以及环保组巡查导致钢材供应端受到一定冲击，市场对于未来旺季的预期依然较强烈，但库存连续积累或反映当前需求释放程度未跟上产量释放节奏；铁矿石海外供应此消彼长，亿吨库存施压矿价，不过近期港口库存呈现窄幅下降，下游铁矿库存偏低存在刚性需求支撑矿石偏强；环保限产继续抑制煤焦供应，受限产政策、钢企焦炭库存偏低以及运费上涨等影响煤焦供应炒作继续发酵，焦价持续上调。整体而言，当前黑色产业链的主要矛盾依然集中在钢材供应端，关注终端有效需求的释放程度及库存积累程度。主导钢厂大幅上调出厂价以及7月粗钢日均产量环比下降等消息对市场信心有所提振，在外围市场宽松以及产业链自身格局改善的环境下黑色商品上涨态势依然维持，短期有一定的调整需求，继续关注主力持仓变动以及限产炒作对近月合约的影响。

　　操作上，依托强弱关注套利对冲操作，强弱依次为煤焦螺矿。

　　动力煤：主力移仓换月，郑煤前多减持

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价390元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价390元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收380元/吨，持平。

　　港口煤炭库存低位，现货稳中调涨，供应紧张上涨格局延续，但动能趋弱。供给炒作助力郑煤反弹,结构呈现近弱远强格局，不过水电充沛高度有限，且需提防临近交割炒作对期价影响较大。

　　操作建议：ZC多单逢高减持。

　　党曼 任娇娇 迈科期货股份有限公司研究部