宏源期货：8月4日期货早报

　　第1页: 卖出信号尚不明确，设小止损试空第2页: 油脂逞强，豆类羸弱第3页: 一级市场火热 期债节节攀高第4页: 美就业预期乐观 贵金属前高再遇阻

　　一级市场火热 期债节节攀高

　　要点

　　一、行情回顾。周三，期债早盘走高，午后震荡回落。5年期主力合约TF1609开盘价101.475 ，最高101.610 ，最低101.475 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.04%，成交量为6621手，持仓量为20240手。三张合约总成交9048手，总持仓33483手。10年期主力合约T1609开盘价101.075 ，最高101.240 ，最低101.475 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.09%，成交量为11981手，持仓量为25489手。三张合约总成交18705手，总持仓48978手。

　　二、资金面。周三，公开市场操作开展500亿元逆回购，当日净回笼1250亿元，资金面宽松。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.4BP至2.0040 %，7天利率下行0.6BP至2.3320 %，14天利率下行0.9BP至2.6660 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.17BP至2.0376 %，7天利率上行1.7BP至2.3980 %，14天利率下行5.16BP至2.6151 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为0.39%，该券当日收于99.9712，收益率较昨日下行1.63BP；T1609合约的CTD券为160014.IB，IRR为0.83%，该券收于101.1068，收益率较昨日下行1.25BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.5BP、0.7BP至2.5793%、2.7718%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.03BP至172.05 ，固定利率国债指数上行0.03BP至172.46 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行分支行行长座谈会：下半年继续实施稳健货币政策；综合运用多种货币政策工具，保持流动性水平合理充裕。

　　2、发改委官网上午发文称，更好发挥投资对经济增长的关键作用；坚定不移降低各种企业成本。上午文章还提到“择机降息降准”及“发补贴促购房”等内容，但下午相关字句已经删除。

　　3、财政部新发10年期国债358.10亿元，发行利率2.74%，低于此前2.77%的预测均值，创2004年以来最低。

　　五、结论及投资建议。周三，期债早盘走高，午后震荡回落。公开市场净回笼1250亿元，资金面宽松，昨日资金聚集一级市场，1年、10年期国债共计吸引2600亿元进行投标，两期国债中标收益率创出2004年以来的新低，10年中标收益率仅为2.74%，推动国债期货盘中创出新高，由此可以看出市场配置压力依然很大，地方债发行量减少造成现券供不应求。午后期债缓慢回落，发改委政策研究室删除择机运用降准降息政策降低企业成本，说明决策层和央行并不希望继续执行宽松政策，货币政策仍以稳健为主。虽然国债期货再次创下新高，但从近一两周的绝对涨幅和波动水平看并未发生较大变化，期债无视货币政策短期内不会放松惯性上涨，走牛趋势走到现在上尚未出现扭转力量，采取跟随策略，逢低短多。