西部期货：8月1日商品早评

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　　社会库存继续回升 螺纹高位承压

　　走势回顾

　　上周五螺纹主力1610震荡下跌收阴，开盘2475点，最高2484点，最低2396点，收盘2412点，较上日跌68点，跌幅2.74%，成交549.4万手，较上一交易日减少198.1万手，总持仓189.1万手，较上一交易日减4.5万手。铁矿石主力1609走低收阴，开盘474点，盘中最高477点，最低458点，收盘461点，较上日收盘价跌11.5点，跌幅2.43%。成交量138.8万手，较上一交易日减少16.1万手；总持仓103.9万手，减少2.7万手。

　　夜盘情况，螺纹1610夜盘低开高走收2445点，涨33点；铁矿1609低开高走收470点，涨9点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2370元/吨，涨10元/吨；周末唐山钢坯(Q235)价格为2050元/吨，累计涨20元/吨。进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为488.01元/吨，环比每吨下降3.92元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为502.36元/吨，环比每吨下降1.88元。普氏指数60美元/吨，较上日跌0.55。

　　宏观及供需分析

　　中国指数研究院发布7月份百城住宅价格指数。当月，百城住宅均价连续第12个月出现“双涨”，且涨幅双双扩大。2016年7月，全国100个城市(新建)住宅平均价格为12009元/平方米，环比上涨1.63%，涨幅较上月扩大0.31个百分点。南京房价飙涨引高层关注，酝酿升级限贷政策。行业方面，上半年，我国对俄最大陆路口岸满洲里口岸，钢材出口4.9万吨，同比增加24.5%；贸易值2.7亿元，增长31.8%。这是继今年前5个月满洲里口岸钢材出口连续萎缩后，6月以来出口出现的大幅度飙升。7月29日，欧委会对原产于中国的螺纹钢产品做出反倾销调查终裁，决定实施税率为18.4%-22.5%的最终反倾销措施。

　　总体评述

　　通过宁夏内蒙地区铁合金企业调研发现钢厂订单需求旺盛，显示钢厂生产积极性很高，预计产量仍将维持高位。固定资产投资及房地产数据连续两月回落，显示房地产拐点或已出现，打压螺纹钢下游需求。社会库存连续两周增加，显示供给的增加已经超过下游需求。总体看来，产量新高而需求清淡打压螺纹钢高位回落，多头获利回吐。在宏观经济形势仍然疲软，下游需求难有强劲提振的情况下，去产能力度和钢厂复产力度的博弈决定钢价，关注库存变化。短期螺纹钢价格维持区间震荡格局，长期关注停限产炒作，阶段性行情为主，趋势性行情概率较小。

　　操作建议

　　螺纹钢：高位承压，区间震荡为主。

　　铁矿石：继续冲高风险聚集。

　　西部期货 谢栩