国贸期货：7月29日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-07-29 11:03:15

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　　铜价高位修正

　　【基本面】

　　1、美联储维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，一如市场预期。美联储决议声明：基于市场的通胀指标“仍然保持在低位”，基于调查的通胀预期几无变化。

　　维持贴现利率在1%不变。经济前景所面临的短期性风险有所降温。重申经济将保证FOMC循序渐进地加息。6月就业增速强劲。重申就业市场将保持强劲势头，通胀率仍然处于低位。通胀率料在中期之内随着障碍的消退而朝着2%回升。重申将密切关注全球金融形势的发展。

　　2、IMF在全球经济展望中下调今明两年全球经济增速预期.下调全球2016年经济增速预期至3.1%，下调2017年预期至3.4%，均较4月份预期下调0.1%。若按退欧后英国欧盟谈判出现最差结果，金融压力加剧考虑，2016年、2017年全球经济增速可能降至2.8%。若没有英国退欧影响，本来会小幅上调2017年全球经济增速预期，因欧元区和日本经济预计将改善。把今年中国经济增速预估提高至6.6%，之前预估6.5%；仍预计2017年中国经济增速放缓至6.2%。

　　3、智利铜业委员会(Cochilco)公布的最新数据显示，智利3月出口了550,700吨铜，去年同期出口的408,500吨增加34.8%。3月铜出口量亦远高于2月出口的340,200吨。同时，Cochilco称，智利3月铜出口额为23.7亿美元，FOB基准，较去年同期增加5.18%，较2月增加62.3%。3月包括阴极铜在内的精炼铜出口量较去年同期增加28.3%至269,400吨。

　　4、28日，LME铜库存减少5700吨至208725吨，上期所铜库存较上周减少2228吨至174971吨。上海电解铜现货报贴水20-升水70元/吨，平水铜成交价格37650元/吨-37730元/吨，升水铜成交价格37720元/吨-37790元/吨。沪期铜震荡反弹，各等级现铜升贴水价差进一步拉开。开盘好铜报升水60-70元/吨，平水铜报贴水20-升水10元/吨，湿法铜维持报贴水120-贴水100元/吨。今日下游保持观望，因昨日午后盘面下跌时，曾一度采买。贸易商则继续对好铜和性价比高的平水铜保持青睐度，这令好铜和性价比高的平水铜升水保持坚挺。临近月末，持货商不急换现，故供需僵持，现铜成交活跃度进一步降低。午后铜价高位震荡，现货贴水30-升水50元/吨，成交价报37700-37830元/吨，持货商逐渐有以价换量的意愿，铜价反弹成交仍然不畅。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头66010手，非商业空头63646手，因而非商业净多头2364手，较前一周增加16594手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4899美元/吨，涨1.34%，沪铜主力37800元/吨，涨0.27%. LME铜盘中震荡走高，盘中最大涨幅1.5%，沪铜夜盘高开震荡小幅走低，短线有企稳迹象。美联储维持利率不变，符合市场预期，同时也重申经济存在的潜在风险，美元指数高位回落。我国GDP数据好于预期，经济稳步增长，然而制造业和投资大幅下滑，为经济埋下隐忧。工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期高位修正，关注5000美元的压力,中期维持偏空观点。

　　【操作策略】

　　操作上，铜价短期高位震荡，前期空单止盈，关注企稳。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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