迈科期货：7月22日商品期货早评

　　第1页: 欧洲议息会议后美元小幅下跌，黄金价格上涨第2页: 天气因素主导豆类期价第3页: 沪胶缩量上涨观望为宜第4页: 白糖关注向上突破 棉花回升逢高止盈第5页: 供需短时转紧，多头情绪点燃第6页: 中长期或震荡偏暖，远月低位试多为主第7页: 黑金供给端存异 市场结构表现差异第8页: 现货企稳回升，塑料重回震荡偏强走势第9页: 央行放水再失约，金属维持强势

　　黑金供给端存异 市场结构表现差异

　　昨日黑金再度表现抢眼连矿触及涨停板沪螺亦表现强势，由于各自供给端存异品种间市场结构差异化。现货上，钢材市场稳中有涨钢坯持稳；矿石外盘现货持稳普氏上涨；煤焦稳中有涨。粗钢旬度产量环比回落叠加高温多雨终端实际需求受到较大影响，吨钢毛利高位有所回落，但近日成交稍有好转。铁矿石海外供应此消彼长，下游高利存在刚性需求但亿吨库存稳中施压矿价。煤炭仓单抛压炒作呈现近弱远强格局，现货市场下游企业施压依旧而供应短期受限产炒作，上下游博弈后焦炭现货展开一轮涨势。由于黑金供给端存在较大差异，结构上黑金强弱交替分化明显且节奏较快，结构套利机会可继续关注。

　　操作上,依托强弱关注套利对冲操作为宜，强弱依次为矿焦螺煤。

　　动力煤：供给受阻炒作延续，郑煤突破压力区

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价390元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价390元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收380元/吨，持平。

　　港口煤炭库存低位，现货稳中调涨，供应紧张上涨格局延续，但动能趋弱。供给炒作助力郑煤反弹,结构呈现近弱远强格局，不过水电充沛高度有限。

　　操作建议：ZC多单持有。

　　党曼 任娇娇 迈科期货股份有限公司研究部