广州期货：7月21日商品期货日评

　　第1页: 现货持续调降，连塑震荡上行第2页: 螺纹钢、铁矿石日评第3页: 天气炒作受挫，国内粕弱油强第4页: 空头主动减仓，沪铝主力震荡偏强第5页: 供给缺口扩大，锌价延续偏强走势第6页: 镍市仍待明朗，建议适量减仓观望第7页: 股指冲高回落略微收红

　　股指冲高回落略微收红

　　一、行情回顾

　　现货指数 涨跌(%) 收盘价 成交额(亿) 上日成交额(亿)

　　沪指 0.37 3039.01 2003 1715

　　深成指 0.25 10787.21 3566 3339

　　创业板 -0.15 2265.13 1043 1018

　　中小板 0.17 7053.89 1601 1480

　　小结 1)今天大盘冲高回落，早盘，蓝筹与新兴板块齐涨，市场风格变化总体不大，不过午盘后在短暂上攻乏力之下，大幅下行，不过收盘仍小幅收红，市场量能持续低迷，沪指上攻亦出现分歧；

　　2)申万28个行业多数收红，通信、家用电器、食品饮料、钢铁等板块领涨，有所金属、传媒、国防军工等板块收绿。

　　3)涨跌数量：上涨1292平399跌1283；涨停33，跌停4。

　　期指主力 涨跌(%) 收盘价 期现升贴水 上日(期货-现货)

　　IF1608 0.54 3220.2 -32.32 -41.60

　　IH1608 0.55 2167.4 -10.38 -13.72

　　IC1608 0.37 6310.0 -132.71 -152.52

　　小结 1)三大股指主力合约冲高回落，IC盘中领涨期指涨幅一度逾1%，不过后继乏力；

　　2)期现贴水大幅收窄，IC远月合约表现更加低迷，显示市场心态短期仍相对谨慎。

　　二、持仓分析

　　品种 总成交量

　　(万手) 成交量环比变化(%) 成交量变化值(手) 总持仓量(万手) 持仓量环比(%) 持仓量变化值(手) 总成交量/总持仓量

　　IF 14108 25.43% 2860 43633 3.97% 1667 0.32

　　IH 4641 11.35% 473 16012 1.49% 235 0.29

　　IC 15725 7.68% 1122 32262 4.59% 1417 0.32

　　小结 1)成交量：IF、IH成交量增长明显，IF暴涨逾25%；

　　2)持仓量：三大期指持仓量皆大幅增加，IF、IC开仓积极。

　　三、宏观分析

　　数据 评析

　　GDP 中国二季度GDP同比增长6.7%，好于预期的6.6%，不过该增速持平于一季度录得的2009年一季度以来最低水平。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。分产业看，第一产业增加值22097亿元，同比增长3.1%；第二产业增加值134250亿元，增长6.1%；第三产业增加值184290亿元，增长7.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。

　　信贷/社会融资 根据央行数据，6月新增人民币信贷1.38万亿元，预期1万亿元。社融规模1.63万亿元，预期1.1万亿元。M2货币供应同比11.8%，预期11.4%，前值11.8%。如下表所示，6月数据全线接近或超过市场最乐观的预期。

　　MLF 中国央行周四(7月21日)将在公开市场上将进行300亿元人民币7天期逆回购。另外，公开市场上今日还将共计有200亿元人民币7天期逆回购到期，今日净投放100亿元。公开市场上周连续第二周净回笼，规模为650亿元人民币。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 市场量能持续低迷，短期股指仍存在继续调整整固需求，若新增资金持续流入，将利于A股挑战前高3097，届时将大概率上冲年线3186附近。

　　中期 结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计

　　中短期市场核心波动区间为2850-3250；

　　长期 中长期来看，经济 L 型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、

　　黄金、原油等实物皆可配置，全年A 股走势核心波动区间为2500-3650。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】