广州期货：7月15日商品期货日评

　　第1页: 现货涨跌不一，连塑弱势震荡第2页: 螺纹钢、铁矿石日评第3页: 美豆承压下挫，国内粕弱油强第4页: 波澜不惊，沪铝主力窄幅震荡第5页: 宏观数据稳中有进，沪锌走势由弱转强第6页: 缩量调整，沪铜追高需谨慎第7页: 沪镍或高位整理，等待进一步指引第8页: 继续整理 人气冷清

　　继续整理 人气冷清

　　一、行情回顾

　　现货指数 涨跌(%) 收盘价 成交额(亿) 上日成交额(亿)

　　沪指 0.28 3054.30 2028 2089.39

　　深成指 -0.28 10823.21 3653 3790.09

　　创业板 -1.28 2263.78 1067 1125.41

　　中小板 -0.14 7093.01 1613 1681.13

　　小结 1)今天大盘延续昨天的震荡整理格局，成交量继续缩量，市场人气冷清。全天虽然有量子通信等热点，可是资金参与度不高。市场失去热点方向，短期需要市场走出新的主线方向。

　　2)申万28个行业大部分行业微跌，家用电器、综合领涨，国防军工、传媒等领跌；

　　3)涨跌数量：上涨960平353跌1664；涨停31，跌停5。

　　期指主力 涨跌(%) 收盘价 期现升贴水 上日(期货-现货)

　　IF1607 0.35 3276.4 -0.12 -5.96

　　IH1607 0.16 2191.4 0.99 -2.83

　　IC1607 0.15 6439.8 1.22 -13.38

　　小结 1)三大股指主力合约呈现震荡走势；

　　2)由于今天交割，升贴水基本收平；

　　3)三大期指当月合约出现大幅资金净流出，主力移仓换月最后一天，次月合约逐渐成为主力合约。

　　二、持仓分析

　　品种 总成交量

　　(万手) 成交量环比变化(%) 成交量变化值(手) 总持仓量(万手) 持仓量环比(%) 持仓量变化值(手) 总成交量/总持仓量

　　IF 17498 -12.05% -2397 41122 -1.65% 689 0.43

　　IH 7267 -7.98% -630 16138 -5.33% -908 0.45

　　IC 17493 7.08% 1156 30301 -3.96% -1248 0.43

　　小结 1)成交量：三大股指成交量减少，震荡调整；

　　2)持仓量：三大期指持仓量皆出现回落，或许与主力移仓换月有关。

　　三、宏观分析

　　数据 评析

　　GDP 中国二季度GDP同比增长6.7%，好于预期的6.6%，不过该增速持平于一季度录得的2009年一季度以来最低水平。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。分产业看，第一产业增加值22097亿元，同比增长3.1%；第二产业增加值134250亿元，增长6.1%；第三产业增加值184290亿元，增长7.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。

　　信贷/社会融资 根据央行数据，6月新增人民币信贷1.38万亿元，预期1万亿元。社融规模1.63万亿元，预期1.1万亿元。M2货币供应同比11.8%，预期11.4%，前值11.8%。如下表所示，6月数据全线接近或超过市场最乐观的预期。

　　固定资产投资 中国1-6月城镇固定资产投资同比增9%，不及预期9.4%，也低于前值9.6%。1-6月，民间固定资产投资继续滑落，仅增2.8%。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 多个靴子落地后，全球风险暂退，市场情绪有所转好，防御性性板块+黄金将是配置首选，A股在7、8月份迎来难得的窗口期，若能突破前高3097后，大概率上冲年线3250点。

　　中期 结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计

　　中短期市场核心波动区间为2850-3250；

　　长期 中长期来看，经济 L 型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、

　　黄金、原油等实物皆可配置，全年A 股走势核心波动区间为2500-3650。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】