广州期货：7月14日商品期货日评

　　第1页: 现货稳中有跌，连塑窄幅震荡第2页: 螺纹钢、铁矿石日评第3页: 美豆振荡上扬，国内油粕反弹第4页: 中国外贸数据疲弱，锌价震荡偏弱第5页: 沪镍或偏弱整理，建议多单适量离场第6页: 震荡整理 成交量缩量

　　震荡整理 成交量缩量

　　一、行情回顾

　　现货指数 涨跌(%) 收盘价 成交额(亿) 上日成交额(亿)

　　沪指 -0.22 3054.02 2089.39 2793.51

　　深成指 0.01% 10854.14 3790.09 4497.66

　　创业板 0.34% 2293.08 1125.41 1296.61

　　中小板 0.10 7102.79 1681.13 1938.35

　　小结 1)今天大盘维持弱势震荡，防御性板块调整，中小创等题材股再次站在风口，成交量萎缩至5879亿，技术面上指数走到前期高点，有调整需要。

　　2)申万28个行业涨跌互现，计算机、通信、综合领涨，有色金属、采掘等领跌；

　　3)涨跌数量：上涨1238平377跌1362；涨停34，跌停1。

　　期指主力 涨跌(%) 收盘价 期现升贴水 上日(期货-现货)

　　IF1607 -0.13 3270.8 -5.96 -10.47

　　IH1607 -0.16 2192.4 -2.83 -5.79

　　IC1607 0.42 6442.2 -13.38 -30.16

　　小结 1)三大股指主力合约呈现震荡，IC领涨；

　　2)由于临近交割，贴水大幅收窄；

　　3)三大期指当月合约均出现资金净流出，主力移仓换月持续进行，次月合约逐渐成为主力合约。

　　二、持仓分析

　　品种 总成交量

　　(万手) 成交量环比变化(%) 成交量变化值(手) 总持仓量(万手) 持仓量环比(%) 持仓量变化值(手) 总成交量/总持仓量

　　IF 19895 -17.60% -4249 41811 -1.17% 495 0.48

　　IH 7897 -18.87% -1837 17046 -5.98% -1085 0.46

　　IC 16337 -17.84% -3547 31549 -3.08% -1002 0.48

　　小结 1)成交量：三大股指成交量均大幅减少，震荡调整；

　　2)持仓量：三大期指持仓量皆出现回落，或许与主力移仓换月有关。

　　三、宏观分析

　　数据 评析

　　CPIPPI 国家统计局7月10日公布，6月CPI同比增1.9%，前值2%，预期1.8%；PPI同比降2.6%，前值降2.8%，预期降2.5%，PPI连降52个月。统计局解读称，非食品价格和食品价格涨跌互现，导致CPI环比下降0.1%；猪肉价格同比上涨30.1%，涨幅比上月回落3.5个百分点；PPI由上月上涨0.5%转为本月下跌0.2%，与工业行业价格由升转降、涨幅缩小以及石油加工业价格环比上涨相关。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 多个靴子落地后，全球风险暂退，市场情绪有所转好，防御性性板块+黄金将是配置首选，A股在7、8月份迎来难得的窗口期，若能突破前高3097后，大概率上冲年线3250点。

　　中期 结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计

　　中短期市场核心波动区间为2850-3250；

　　长期 中长期来看，经济 L 型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、

　　黄金、原油等实物皆可配置，全年A 股走势核心波动区间为2500-3650。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】