迈科期货：7月12日商品期货早评

　　第1页: 贵金属价格短期震荡，关注风险事件第2页: 天气因素主导豆类后期价格第3页: 泰国清仓库存 胶价雪上加霜第4页: 原糖再一次带动国内上涨 棉花强势看涨趋势不变第5页: 短期偏空，而后市旺季行情或仍可期第6页: 玻璃中长期偏暖，远月逢低布多思路为主第7页: 供给端存异使然 黑金差异化震荡第8页: 需求制约，塑料或高位继续盘整

　　供给端存异使然 黑金差异化震荡

　　昨日黑金整体震荡为主，其中煤焦偏强于螺矿，现货调涨乏力基差抑制期价，由于供给端炒作存异黑金强弱分化依旧。现货上，钢材稳中有涨钢坯小涨；铁矿石现货普氏有涨而外盘走跌；焦煤稳中有涨焦炭持稳。外围经济环境影响弱化商品回归基本面，唐山减产炒作正当时，三季度高温多雨终端实际需求受到较大影响，钢市上行有压。铁矿石海外供应稳中有增而下游利润驱动钢厂滚动小批次补库支撑矿价，但亿吨库存施压矿价。煤炭仓单抛压炒作呈现近弱远强格局，现货市场下游企业施压依旧而供应短期受限产炒作。由于黑金供给端存在较大差异，结构上黑金强弱交替分化明显且节奏较快，结构套利机会可继续关注。

　　操作上,依托强弱关注套利对冲操作为宜，强弱依次为煤焦螺矿。

　　动力煤：供给受阻炒作，郑煤震荡为主

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价390元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价390元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收380元/吨，持平。

　　港口煤炭库存低位，现货稳中调涨，供应紧张上涨格局延续，但动能趋弱。近期再度炒作供给端政策，以及供给受阻提振煤市，反弹格局延续。

　　操作建议：剩余多单底仓依托400继续持有。

　　党曼 任娇娇 迈科期货股份有限公司研究部