广州期货：7月1日商品期货日评

　　第1页: 现货稳中有涨，连塑高开低走第2页: 智利1-5月铜产量同比下降，沪铜本周偏强第3页: 镍价宽幅整理，关注前高压力第4页: 缩量震荡，规避风险第5页: 6月PMI表现不佳，螺纹出现滞涨第6页: 美豆重回高位，连盘油粕高位振荡第7页: PMI数据差强人意，沪锌短期恐回调

　　镍价宽幅整理，关注前高压力

　　周五，沪镍主力先抑后扬，涨1.65%或收75560元/吨，最高75980元/吨，最低73600元/吨，沪伦比值7.93，略高于前值7.87，上海期镍涨幅大于伦敦市场。同时，持仓继续增加18802手至493470手，成交量845836手，较前一交易日增加11.2万手。

　　交易持仓排名显示，前20名多头席位增仓5328手，空头席位增仓6347手，且多空席位增减互现，资金分歧扩大。其中，国际期货空头席位连续两日大幅增仓，今日增仓10227手，增幅最大，看空情绪明显。今日，上海期镍仓单98570吨，较前一交易日持平。截止6月30日，LME库存379338吨，注销仓单115536吨，注销仓单占库存比30%，较上一交易日下降1个百分点，市场弱势维稳。

　　现货市场，金川镍板出厂价74200元/吨(+700)，金川现货较无锡1607合约贴水100元/吨成交(+50)，俄镍贴水400-500元/吨(+100)，贸易商出货积极，下游鲜有接货，但6月进口亏损持续扩大，后续俄镍货源或将偏紧，部分贸易商认为后续价差会缩窄，有接货意愿。金川镍进口倒挂2400元/吨左右(-0)，俄镍进口倒挂2800元/吨左右(-100)，持货商高价持货，实盘成交有限。

　　SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿报价360-400元/吨，0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价较上一交易日均持平；中高镍铁自提价755-770元/镍点，均价较前一交易日增加5元/镍点，低镍铁2200-2250元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)12600元/吨(+0)。

　　消息面，菲律宾矿山面临环保压力，但对镍矿供应影响有限。菲新环境及资源部长Regina Lopez 表示将对菲律宾所有的矿山采矿作业进行检查。菲第二大镍矿生产商PGMC高级副主席表示他不认为采矿业将会就此完蛋，菲律宾仅有3%的矿藏正在被开采。据悉，PGMC预计今年生产500万吨镍矿，明年年产量将增长20%至600万吨，因巴拉望项目投入运营。

　　宏观面，6月制造业PMI降至50%，凸显经济下行压力。统计局数据显示，6月PMI为50%，较上月微降0.1个百分点。其中，新订单指数连续三月回落，反应经济需求依旧疲软，缺乏实质动力。

　　产业面，阳江地区电网改造基本完成，当地镍铁、不锈钢企业预计7月3号起复产。另外，钢厂对高镍铁采购价上涨，而低镍铁市场疲软，表明高镍铁采购经济性更明显，镍板需求或受到抑制，增加上行压力。

　　总体看，人民币贬值预期、菲利多持续发酵等继续提振，而经济下行压力明显，镍价高位宽幅整理。技术上，上方空间有限，关注区间上沿压力。建议暂时观望，多单逐步离场。