宏源期货：6月30日期货早报

　　第1页: 豆类等待报告指引方向第2页: 市场情绪趋稳 贵金属走势分化第3页: 期债仍需时间消化调整第4页: 黑色上攻乏力，逢高短空操作

　　期债仍需时间消化调整

　　要点

　　一、行情回顾。周三，期债震荡走弱，尾盘再次跳水。5年期主力合约TF1609开盘价100.800 ，最高100.960 ，最低100.800 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为-0.03%，成交量为7053手，持仓量为26557手。三张合约总成交8154手，总持仓32662手。10年期主力合约T1609开盘价100.090 ，最高100.275 ，最低100.800 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为-0.09%，成交量为14123手，持仓量为30913手。三张合约总成交15528手，总持仓41486手。

　　二、资金面。周三，公开市场操作开展2100亿元逆回购，当日净投放600亿元。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.2BP至2.0380 %，7天利率上行0.5BP至2.3860 %，14天利率上行0.4BP至2.8000 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.37BP至2.0427 %，7天利率上行2.53BP至2.7843 %，14天利率上行2.58BP至3.4241 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券140024.IB，IRR为0.71%，该券当日于104.6774，收益率较昨日下行8.24P；T1609合约的CTD券为160006.IB，IRR为-0.45%，该券收于99.2388，收益率较昨日基本持平。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.8BP、-0.2BP至2.6937%、2.8586%。中债国债类指数较上一交易日下跌，其中中债国债总指数下行0.02BP至169.99 ，固定利率国债指数下行0.02BP至170.39 。

　　四、财经资讯。

　　1、财政部发布《关于采取有效措施进一步加强地方财政库款管理工作的通知》指出，建立稳增长重大项目落实情况动态监测管理机制。

　　2、财政部税政司加急下发了《关于金融机构同业往来等增值税政策补充通知征求意见的函》，征求意见稿中将同业存款、同业借款、同业代付、买断式买入返售金融商品、持有金融债券和同业存单所取得的利息收入，纳入金融机构营改增试点中“金融同业往来”的适用范围。

　　3、欧盟27国协议草案：希望英国退欧会谈尽快开始。

　　五、结论及投资建议。随着房地产投资进入顶部区域，经济逐渐显现疲态，未来基建投资仍应发挥托底作用，资金上依赖国开基金运作、盘活财政资金、PPP等方式；昨日公开市场净投放6000亿元，20日央行已累计净投放5700亿元，资金面处于紧平衡态势，在央行呵护下平稳度过；近期，人民币再次出现快速贬值，在全球多国货币纷纷贬值的背景下对资本市场的影响有限。周三，期债弱势震荡，尾盘继续跳水。夜盘欧美股市继续上涨，退欧引起的避险情绪告一段落，前期支撑期债上涨的利多因素减弱，无论是转向国内基本面还是获利了结心态都令短期期债需要时间消化调整。鉴于未来市场依旧不平静，经济领域滑落的中长期趋势未变，期债依旧易涨难跌，十年期国债关注99.5-99.70附近，依托平台逢低做多滚动操作。