西部期货：6月27日商品早评

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　　西部期货早评：脱欧引发全球下挫 化工市场影响受限

　　走势回顾

　　在全球市场乐观预期下，英国公投民意逆转，公投退欧，全球市场哗然，股市大跌，美元汇率飙升，避险资产升值，欧美原油期货大跌5%。周五WTI8月期货收盘价每桶47.65美元，较前交易日大跌2.47美元/桶；布伦特原油8月期货收盘价每桶48.41美元，比前一交易日跌2.50美元/桶。

　　虽然脱欧对全球大宗商品影响明显，但国内化工市场独立独行，上周五震荡走高，LLDPE主力1609盘中震荡，最终小涨45收于8875元/吨，持仓60万手，成交量大幅增加至78万手。聚丙烯盘中更强，PP主力1609最终大涨126元至7462元/吨，持仓增加至74万手，成交量增加36万手至81万手。市场交投活跃。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　风险事件：英国脱欧周五上演逆袭，脱欧派获胜，全球系统性风险增加。索罗斯分析，欧盟对英国退欧的回应可能是英国的又一个隐患。欧盟领导人急于避免其他成员步英国后尘，可能没有心情给英国提供会缓和退欧不利影响的条件，特别是有关进入欧洲统一市场的条件。英国自己也面临苏格兰和北爱尔兰闹独立的分裂危险。

　　里昂证券分析师Nelson Wang称，英国决定脱离欧盟，那么油价有可能会跌至每桶40-50美元低端至30-40美元高端的区间内。英国脱欧会打击市场人气，市场对欧盟财政和经济增长的信心将受挫。他还称，有关欧盟工业活动大幅减少的预期或将会导致石油需求下降，这意味着成千上万的人将失去工作。

　　钻井数量：美国在线石油钻井四周以来首次下降，但得克萨斯州和北达科他州的页岩油盆地钻井平台数有所增加，美国天然气钻井数量继续增加。过去43周，美国在线石油钻井有36周减少。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月24日的一周，美国在线钻探油井数量330座，比前周减少7座，比去年同期减少298座；美国海上平台21座，与前周持平，比去年同期减少7座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数90座，比前周增加4座，比去年同期减少138座。其中美国陆地石油和天然气平台共计397座，比前周减少1座，比去年同期减少427座。美国油气钻井平台总计421座，比前一周减少3座，比去年同期减少438座。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯大幅上涨，东北亚乙烯涨30报1090美元，东南亚乙烯涨20报1060美元。由于裂解装置检修，亚洲货源依然偏紧，卖家不愿降低报盘。因为乙烯衍生物的负利润，乙烯终端用户都不愿在目前的价位购买现货船货。

　　装置方面，燕山石化5月24日起新高压开始大修，26日起老高压停车，26日起低压开始大修。兰州石化7月16号开始陆续停机，8月9号全系统停机；8月16号部分装置复工，8月30号全线复工。天津联化线性装置计划8.8--8.10开始检修一个月，该石化线性产能12万吨/年。中沙天津PE装置8月10日至9月22日检修44天，该石化线性装置30万吨/年，低压装置30万吨/年。吉林石化6月13-26日线性装置停车检修。

　　库存方面，石化塑料6月份库存在66-78.5万吨，低位在66万吨，高位也不过在78.5万吨，并未超高80万吨。

　　PP市场：尽管部分石化企业仍小幅调涨出厂价格，但对市场的提振作用较为有限，多以消化涨幅为主。现货方面，两桶油库存继续下降，石化定价支撑，但现货跟涨期货略显乏力，商家高位报盘动力减弱，多数稳定为主，预计本周拉丝波动在6900-7100元/吨附近。

　　操作建议

　　原油供给过剩矛盾近期缓解，英国脱欧或成为短期风险因素，原油重心或小幅至45美元附近，夏季消费高峰来临支撑下方空间，后期区间震荡仍将成为主旋律。

　　国内石化市场与原油关联性近期中性偏弱，塑料走势更多受受基本面影响，6月份虽处于消费淡季，但近期现货货源趋近，库存偏低，现货价格坚挺，虽然原油暴跌，但近期乙烯价格上行，塑料现货价格保持9100-9500之间，拉丝价格在6900-7100之间。短期基本面依然偏强。

　　LLDPE: 检修相对集中，波动加剧，区间操作。

　　PP: 市场货源偏紧，相对抗跌，短期偏强。

　　目前L-PP价差1413，套利机会仍存，继续关注。

　　(西部期货 周美莉)