银河期货：6月24日商品期货日报

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　　白糖：

　　本周郑糖冲高回落，周收盘下跌。主力1609合约周初最高上冲至5864元/吨，但随后震荡走弱，受外盘高位走软影响，周五因英国公投结果显示其将会退出欧盟，整个商品市场受到冲击，糖价当日下跌逾1%，本周累计跌幅76元，或1.31%，报收5705元/吨，下方20日均线面临考验。外糖在20美分一线受阻整理后出现走弱迹象，因巴西天气转干有利于压榨的全面展开以及港口拥堵的情况缓解，截至23日，期价跌至20日均线处。目前市场关注焦点为7月合约将于6月30日到期，交易商预计交割量不大。目前来看，由于巴西此前大量降雨导致发货迟缓，或影响到巴西的交货，而现在ICE7月合约较10月合约贴水15个点，现货白糖较原糖溢价升至四个半月高位，这有利于接货方，因此7月合约的交割对市场可能带来短期的利多影响，面对英国退欧的风险，外糖可能会比较抗跌。国内现货价格本周稳中小幅下调，其中广西南宁集团报价由周初下调40元至目前的5680-5740元/吨，而加工糖方面，营口北方和日照凌云海报价分别维持5850元/吨和5910元/吨不变，由于库存的不断消化及进口成本的大幅提升，加工糖高位持坚。周五尽管期货受到英国退欧风险的影响波动剧烈，但现货价格并未跟随，表现相对平稳。受大量的走私糖冲击，本年度国内供应压力主要集中在上半年度，而随着国际对走私的严厉打击，走私量已有所减少，在国产糖大幅减产、糖厂工业库存偏低的情况下，随着国内的不断消耗以及外糖价格的上涨，国内下半年的供需情况将好于上半年，这将帮助限制糖价的下方空间。综上分析，从基本面形势来看，内外糖下方空间有限，在英国退欧事件带来的避险情绪影响下，糖市相对其他商品将表现出较强的抗跌性，操作上不建议盲目追空，宜等待宏观风险释放后布局多单的机会。