国贸期货：6月24日期货早评

　　第1页: 沪胶多单部分止盈，9-1反套持有第2页: 【国债期货】第3页: PTA短期市场震荡走势为主第4页: 【铁矿石】第5页: 【粕类】第6页: 高处不胜寒，小心操作第7页: 【股指】第8页: 临近压力位第9页: 【宏观和消息面】

　　【结论及投资建议】

　　周四英国退欧投票正式开始，Ipsos Mori的最新民调显示，受访的英国民众中，47%支持退欧，52%支持留欧；留欧派胜出概率为74%。今天市场避险情绪减弱，国际市场欧洲股市继续大涨，英镑/美元涨幅也刷新年内新高，风险偏好继续改善，同时国内市场今日利率债成交较之前明显下降，收益率窄幅波动，也反映市场情绪谨慎。因此，我们提醒投资者注意不退带来的收益率上行压力，而即使真的退了，在收益率快速下行过程中，投资者在追多时，也需保持谨慎。

　　目前来看，市场上看后期债券收益率继续下行的主要原因还是对经济过于悲观，认为经济会出现明显的下行，而周四下午国新办举行了新闻发布会，其中提到我国政府债务还是有一定的举债空间，中国政府和家庭领域可适当提高杠杆率，帮助企业降低杠杆率。我们认为一旦经济出现较明显的下行时，政府或将通过加杠杆的方式来对经济进行托底。同时，对于家庭领域提高杠杆率就是鼓励、刺激居民更多地负债消费和投资，一方面有利于国内消费，另一方面也有利于国内房地产市场，使得短期内房地产市场难以出现明显下滑。因此，我们认为不必对经济过于悲观，而且从高频数据来看，短期经济也并没有出现明显的下滑，基本面对于国债的支撑作用有限。

　　因此，短期内国债或维持震荡的走势。

　　操作上：

　　TF1609日内参考点位，上方压力：100.920；下方支撑：100.580。

　　T1609日内参考点位，上方压力：99.995；下方支撑：99.795。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫