迈科期货：6月17日商品期货早评

　　第1页: 退欧公投或推迟，黄金回落寻求支撑第2页: 豆类跟随美豆调整第3页: 原油重挫，聚烯烃关注回调后的买入机会第4页: 黑金走势再度分化 螺纹弱于原料第5页: 原糖能否带动郑糖有待观察 棉花淡季不淡支撑价格回升第6页: ANRPC报告 前个五月天胶产量微增

　　原糖能否带动郑糖有待观察 棉花淡季不淡支撑价格回升

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 70.50 -775 1% 11768.31 -1272 20.19% 13967 -746 201612

　　美 C/MA 75.00 -50 1% 12506.72 -82 16.46% 14390 -49 201606

　　澳大利亚 78.50 -50 1% 13081.03 -82 13.99% 14738 -51 201606

　　乌兹别克斯坦 76.95 -44 1% 12826.69 -72 15.04% 14582 -44 201606

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　12903 12562

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润 55

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 5119 4910

　　配额外(50%) 6571 6297

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5640 5450-5460 5420-5520

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 521 730

　　配额外 -931 -657

　　二、分析与总结

　　白糖：巴西天气放晴市场对出口压力缓解炒作暂告一段落，未来巴西南部地区出现霜冻天气的是市场主要担心的因素，利好价格。印度干旱国内供不应求，上调出口关税到25%，增加国际市场短缺预期。原糖价格上涨接近20美分关键位置，预计将有所修整，未来基金多头集中平仓是主要风险点。国内市场价格被国际盘带动上涨，但目前看消费量增加并未出现，下游需求疲软，制约价格上涨。现货方面，广西地区本周上涨80元。技术上，郑糖主力上方5800压力较强难有突破，维持震荡观点不变。

　　操作上，09合约背靠区间上沿5800空单持有，5650以下部分止盈。

　　棉花：美国地区新棉播种及生长情况好于预期，价格有所回落。印度天气干旱棉花减产，其国内价格走高，出口预期减少，利好美棉及澳棉消费。庞大的库存被消耗长期利好价格。外盘主力移仓至12月合约，价格回踩20日均线，67美分附近压力有待突破。中国市场焦点在储备棉轮出上，挂牌数量有所下降，成交情况依然较好，是对期价的有力支撑。现货棉价仍持续小涨，纱线价格维稳。下游纺企成交清淡，库存略增，淡季气氛浓厚。技术上，郑棉震荡区间12600-13400震荡。

　　操作上，09合约趋势多单持有，支撑MA40。

　　刘毅 迈科期货股份有限公司 研究部