迈科期货：6月17日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-06-17 09:04:35

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　　豆类跟随美豆调整

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆07 1134.4 -21.4 -1.85% -5744

　　CBOT豆11 1118.6 -19.6 -1.72% +2710

　　CBOT豆粕07 397.5 -9.7 -2.38% -2189

　　CBOT豆油07 31.15 -0.81 -2.53% -7369

　　BMD棕油08 2424 -44 -1.78% -18424

　　注：美豆07为主力合约

　　隔夜CBOT市场大豆大幅下跌，大豆07合约下跌-1.85%。

　　消息面上，截至2016年6月9日的一周，美国大豆出口检验量为136,506吨，一周前为98,378吨，去年同期为226，736吨。

　　近期美豆延续调整态势，但总体仍是多头格局。在利多逐渐消化之后，短期市场缺乏新的刺激因素，价格继续冲高的动能有限，关注美豆调整幅度，同时，后期天气因素对市场的影响比重逐渐增加。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美湾大豆(7月) 70 442.5 　 3694 3606 -238 3313 6120

　　美湾大豆(10月) 101 448.1 　 3744 3659 -236 3325 6329

　　巴西大豆(8月) 100 453.6 　 3732 3606 -277 3346 6182

　　阿豆油(7月) -0.4 760.0 　 6827 5912 -915 　　

　　马棕油(8月) 　 612.5 　 5363 5054 -309 　　

　　菜籽(7月) 　　 465 3882 4147 65 2579 5995

　　菜油(11月) 　　 785 6478 6090 -388 　　

　　菜籽(国产) 　　　 4169 3754 -615 2870 7274

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.43 3.86 0.42 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　进口大豆压榨利润继续亏损，进口菜籽压榨有盈利；油脂进口持续倒挂。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3547 3200 3453 3420 6136 6200

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4169 4200 2739 2820 6304 6100

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5555 5330 1903 1840 2.90 2.87

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内方面，6月份国内进口大豆到港量庞大，油厂开机率将增加，现货油粕基本面承压。菜粕需求启动，加上菜籽减产，行情看好，领涨蛋白，但后期国储大豆拍卖，需关注其影响。油脂方面，菜油仍然相对弱势，需关注国储菜油出库进度。玉米方面，产销区余粮有限，其中优质玉米更显短缺，提振玉米价格上涨，但需关注国储投放数量和价格，长期市场供应增加的格局不变。8月前是淀粉消费旺季，且原料玉米紧张，短期价格表现偏强。

　　四、总结

　　近期美豆延续调整态势，但总体仍是多头格局。在利多逐渐消化之后，短期市场缺乏新的刺激因素，价格继续冲高的动能有限，关注美豆调整幅度，同时，后期天气因素对市场的影响比重逐渐增加。国内粕类近期走势抢眼，主要由于资金的推动，同时，基本面上生猪存栏小幅恢复也给上涨提供支持依据，而豆油库存持续上升，油厂豆油库存压力大，马盘棕榈油在增产以及出口弱势的抑制下也表现偏弱，此外，菜油抛储给油脂类施压，造成国内粕强油弱格局明显，但油粕比已经在极低位置，需警惕油粕走势反转。玉米市场优质余粮有限，且定向拍卖成交价格超预期，提振盘面价格，但随着市场供应缓解，价格上涨动力将被削弱，继续关注拍卖情况。

　　操作建议：

　　豆粕剩余多单持有。菜粕剩余多单持有。

　　豆油及棕榈油观望。菜油观望。

　　玉米及淀粉观望。

　　鸡蛋多单以3800为止损持有。

　　马笑磊孙颖迈科期货股份有限公司研究部

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