宏源期货：6月17日期货早报

　　第1页: 美降雨有利作物生长第2页: 公投前景牵动市场 贵金属高位回落第3页: 风险偏好修复 期债寻找调整后的机会第4页: 美棉回落后反弹

　　风险偏好修复 期债寻找调整后的机会

　　要点

　　一、行情回顾。周四，期债情绪高涨，一路上扬。5年期主力合约TF1609开盘价100.505 ，最高100.690 ，最低100.505 ，收盘于100.675 ，涨跌幅为0.19%，成交量为6250手，持仓量为27026手。三张合约总成交6601手，总持仓31156手。10年期主力合约T1609开盘价99.515 ，最高99.835 ，最低100.505 ，收盘于99.795 ，涨跌幅为0.33%，成交量为13358手，持仓量为35954手。三张合约总成交14575手，总持仓42029手。

　　二、资金面。周四，公开市场操作开展300亿元逆回购，当日净投放300亿元，加权回购利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.2BP至2.0020 %，7天利率上行0.2BP至2.3430 %，14天利率上行0.1BP至2.7260 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.04BP至2.0235 %，7天利率下行0.6BP至2.3771 %，14天利率下行1.57BP至2.5567 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为1.03%，该券当日于99.2366，收益率较昨日下行1.25P；T1609合约的CTD券为150016.IB，IRR为0.99%，该券收于104.2683，收益率较昨日上行3.34BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1.3BP、1.5BP至2.7612%、2.9455%。中债国债类指数较前一个交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.09BP至169.63 ，固定利率国债指数上行0.09BP至170.04 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行：5月债券市场共发行各类债券3.0万亿元，其中国债发行2812.1亿元，地方政府债券发行5271亿元。

　　2、央行公开市场6月16日进行300亿7天期逆回购，当日无到期资金，实现净投放300亿。

　　3、英镑兑欧元从两个月低点反弹，兑美元上涨，在官方宣布英国亲欧议员遇袭身亡后，扩大涨幅。

　　五、结论及投资建议。5月经济数据低于市场预期，动能有所放缓，投资、消费双双回落。其中，地产投资已进入顶部区域，基建投资可能自高位小幅回落，经济增长缺乏足够支撑将对期债形成向上的推动；信贷扩张增速稳中回落，由于未来融资需求存在隐忧，社融扩张增速承压；公开市场净投放300亿元，资金面情绪稳定，加权回购利率下行，二季度MPA考核对资金面的脉冲影响料较一季度有所回落；英亲欧反对党议员遇袭身亡，市场预期英国退欧公投推迟，风险偏好有所修复，英镑、美股上涨，黄金转跌。受经济动能走弱、美国加息推后、全球风险偏好下降联合推动，期债节节攀升。从昨日盘面看，期债情绪高涨，现券跟涨不足，IRR走高，夜盘市场预期英退欧公投推迟引发风险偏好有所修复，期债存在休整需要，再次寻找调整后的多单机会，并滚动操作，多单底仓继续持有。