西部期货：6月14日商品早评

　　第1页: 塑料增仓上行 短期交易需谨慎第2页: 唐山限产炒作 螺纹反弹高度有限第3页: 全球避险情绪升温 股指期货偏空思路为主

　　走势回顾

　　欧佩克在月度报告中显示，受尼日利亚供应中断的影响，5月份该组织原油日产量减少了10万桶，虽然OPEC发布月度报告偏乐观，但美元承压依然对市场构成压力，周一原油继续走低，WTI 7月期货结算价每桶48.88美元，较前交易日下跌0.19美元/桶；布伦特原油8月期货结算价每桶50.35美元，比前一交易日跌0.19美元/桶。

　　国内市场板块分化明显，石化未理会原油累计跌幅，低开高走，LLDPE主力1609最终涨145收于8340元/吨，持仓增加4万手至55万手，成交量增加3万手至44万手。聚丙烯PP主力1609最终涨85元至6930元/吨，持仓57万，成交量减少5万手至44万手。整体交易不如往日。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　欧佩克在月度报告中显示，受尼日利亚供应中断的影响，5月份该组织原油日产量减少了10万桶；并说如果以5月份该组织产量持续下去，今年下半年供应将紧缺。

　　法国兴业银行在一份报告中称，今年伊朗可能会成为欧佩克产量增长的主要推动力。该行预计，2016年欧佩克原油日供应量2180万桶，比2015年增加70万桶，其中大部分增量将来自伊朗，该国在解除制裁后产量回升的速度快于外界普遍预期。

　　但是兴业银行认为，不尽人意的经济继续打击高成本石油生产，美国页岩油深受其害。美国石油业上游支出在去年减少40%之后，2016年将再次减少40%-50%。鉴于来自页岩油井的生产快速下降，12个月后通常减少70%-75%，支出减少对石油产量产生破坏性影响。预计2016年和2017年美国页岩油产量日均将分别减少73万桶和41万桶。兴业银行分析师认为，期待已久的全球石油市场重新平衡已经开始了。以美国为首的非欧佩克原油供应量正在下降，而全球需求正在稳健的速度增长。鉴于此，预计今年下半年全球库存略微下降，明年全球库存将大幅度减少。此外，当前尼日利亚和加拿大为主的原油供应中断相当严重，5月份达到每日370万桶，这也给市场重新平衡带来有效的影响。

　　受到担心英国退欧影响，美元汇率从6月份低点上涨了1.4%，担心亚洲经济增长，关注美联储政策会议，也支持了美元市场。美元增强使得美元以外地区购买以美元计价的商品期货负担加重。

　　美国钻井平台连续两天增加，该国原油产量持续下降的速度将受到抑制。数据供应商Genscape报告显示，截止6月10日的一周，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加了52.5万桶。美国能源信息署数据显示，截止6月3日的一周，美国库欣地区原油库存6555.7万桶。

　　投资银行摩根斯坦利上调国际油价预测，预计今年布伦特原油期货均价每桶43美元，比上次预测上调了10美元；预计2017年布伦特原油期货均价每桶51美元，比上次预测上调7美元。摩根斯坦利认为，供应中断平衡了市场供需，且供应中断情况不大可能完全消失。同时美国原油产量可能持续下滑，美元可能继续走强。布伦特原油近来突破每桶50美元，预计7月份全球油市将重新陷入供应过剩局面，从而令油价在今年下半年承压。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯持稳，东北亚乙烯报1055美元，东南亚乙烯报1045美元。周内现货乙烯需求减弱，主要因为利差的收窄，特别是苯乙烯产品。装置方面，燕山石化5月24日起新高压开始大修，26日起老高压停车，26日起低压开始大修。兰州石化7月16号开始陆续停机，8月9号全系统停机；8月16号部分装置复工，8月30号全线复工。塑料下游依旧刚需为主，随用随拿谨慎采购，成交依旧以HDPE居多。国内石化库存压力不大，节前价格陆续上涨。

　　操作建议

　　原油供给过剩矛盾近期得到缓解，尼日利亚动乱、库存下降等支撑油价，但美元指数近期走强打压油价，原油底部已经形成，但上升高度受限，原油50美元附近或有反复，宽幅震荡将成主旋律。

　　国内石化市场与原油关联性中性偏强，塑料走势近期走势受基本面与宏观面共振，6月份依旧处于消费淡季，而近期现货货源趋近，假日期间原油下挫，化工品种获奖承压。

　　LLDPE:反弹受阻，短期承压。

　　PP:短空为主。

　　(西部期货 周美莉)