国贸期货：6月13日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-06-13 09:15:25

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　　【基本面】

　　1、美国公布5月非农就业人口仅增加3.8万，不仅远不及预期16万，令市场大跌眼镜,而且创了近六年新低，前值增加16万修正为增加12.3万。至于何时加息美联储将会关注接下来两个月的数据来判断是否支持加息。CME利率期货显示美联储6月加息概率仅有6%，数据之前则为20%；7月加息几率为42%，非农公布前为59%，而市场对9月份加息预期接近50%。

　　2、财新中国5月制造业PMI连续第二个月小幅回落。显示制造业仍在收缩，一季度经济向好的局面难以延续，经济筑底过程中，政策适当支持必不可少。

　　财新与Markit周三联合公布的PMI报告显示，中国5月财新制造业PMI为49.2，创下三个月新低，且连续15个月低于50.0临界值。数据符合预期，低于前值的49.4。这与官方制造业PMI有所差异。今晨的国家统计局数据显示，5月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1，连续第三个月位于扩张区间，与4月持平。而在去年9月到今年2月，该指数一直处于萎缩区间。中国官方制造业PMI数据显示中国制造业已经连续三个月扩张。虽然这可能对原材料市场带来一定支撑，但铜价或许并不那么乐观。中国5月官方制造业PMI50.1，好于50的预期，与上月持平，连续三个月位于扩张区间。制造业PMI对中国来说是一个非常重要的数据，因为在中国，家庭消费在整体经济中占的比例较小。

　　3、智利铜业委员会(Cochilco)公布的最新数据显示，智利3月出口了550,700吨铜，去年同期出口的408,500吨增加34.8%。3月铜出口量亦远高于2月出口的340,200吨。同时，Cochilco称，智利3月铜出口额为23.7亿美元，FOB基准，较去年同期增加5.18%，较2月增加62.3%。3月包括阴极铜在内的精炼铜出口量较去年同期增加28.3%至269,400吨。

　　4、10日，LME铜库存减少2550吨至210675吨，上期所铜库存较上周减少38874吨至182338吨。上海电解铜现货报升水100元/吨-升水160元/吨，平水铜成交价格35580元/吨-35640元/吨，升水铜成交价格35600元/吨-35660元/吨。今日沪期铜承压回调，回吐大部分涨幅，持货商早市仍存推高升水意愿，报价升水120-160元/吨，少量接货响应后接货力度趋弱。11点以后，持货商抓紧节前清仓换现避险，出货者增多，贸易商已乏人响应，下游接货更为寥寥，现货升水明显下降，报价已见升水100-130元/吨，市场显现久未出现的供大于求态势，中午已显现节假日特征，午后市场进入节前结算模式，持货商换现意愿进一步加强，升水报100-130元/吨，成交价报35600-35660元/吨，但市场已乏人问津。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头90834手，非商业空头66318手，因而非商业净多头-24516手，较前一周减少2195手净多头。

　　【行情评述】

　　6.8日-6.10日国内端午节放假，国际市场正常开市。LME铜报4516美元/吨，跌0.5%，沪铜主力35230元/吨，跌1.7%.假期， LME铜盘中逐步走低,收盘跌幅有所收窄. 美国公布5月非农就业人口仅增加3.8万，不仅远不及预期16万，令市场大跌眼镜,而且创了近六年新低，美元指数大幅暴跌，6月加息几无可能，但7月加息概率仍高。国内工业、金融数据全线回落，房地产一枝独秀，经济短期弱反弹结束，重回低位震荡。但工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期明显破位，前期空单持有,中期维持偏空观点。

　　【操作策略】

　　操作上，前期空单持有,中期维持偏空观点，买锌卖铜策略继续持有(LME锌继续创出新高,强势格局确立,可逢低做多)。仅供参考。

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