大陆期货：6月7日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　虽然获利平仓令上周五美豆回落，但阿根廷降雨担忧令今日电子盘再度大反弹，连盘豆粕跟涨，今日豆粕现货跟盘上涨，沿海豆粕价格提高至3100-3210元/吨，较上周涨30-50元/吨，期货市场连续上涨鼓舞，今日涨幅小的吸引些采购，高位成交不多。

　　提振当前国内豆粕现货行情连续坚挺上行的主要因素有：

　　1、美豆延续疯狂涨势，美豆周五晚上成功突破1150关口后，最高甚至冲高到了1169美分位置，虽然冲高回落，盘终收跌，但美豆当前仍然维持着多头的格局。美豆周一在亚洲市场上涨1.2%，过去四个交易日中有三日上涨，因主要供应国阿根廷的供应下滑支撑价格，阿根廷头号农业产区本周出现的降雨可能进一步损害2015/16年度大豆收成，此前大豆作物已经遭受4月份持续降雨的损害。加上美国农业部报告显示，对秋季付运的新作供应需求强劲，给大豆价格带来额外支撑，预计美豆整体仍易涨难跌。因大豆到港成本高企，油厂压榨亏损，跟盘提价意愿较强。

　　2、国内养殖业需求复苏加快，豆粕需求面向好。目前国内生猪价格继续上涨，生猪养殖暴利，猪粮比价平均水平涨至11.65:1，较去年同期的5.99:1上涨93.3%，继续刷新历史新高。已经在8.5:1以上连续23周，在9:1以上连续21周。现自繁自养盈利1107元/头左右，创历史新高，连续第20周保持在600元/头以上的盈利，继续刺激仔猪和母猪的补栏。随着国内养殖业恢复节奏加快，未来几个月终端需求将呈现不断好转的状态，6-8月份饲料销量回升也将加快，预计未来一段时间，豆粕消耗量仍将保持上升态势。

　　3、虽然大豆到港庞大，但因大多油厂已提前预售，目前大部分油厂6月份合同已预售的差不多(大约50-80%)，目前正预售7-9月合同，甚至更远的合同，油厂目前可供销售的现货并不多，大多仍有大量基差合同待执行，因此，中旬前油厂豆粕暂无销售压力，出货心态良好。加上，由于全球豆粕价格的快速飙升，而中国豆粕涨速相对较慢，使得中国豆粕出口优势明显，未来几个月豆粕出口形势预期非常不错，一些大型油厂未来几个月都有相对均匀的出口任务，6-8月份全国豆粕月均出口量预计都可达20-30万吨，明显高于正常的10-15万吨水平。

　　另外，国储大豆原本确定6月1日拍卖，但临时因竞拍系统未准备好延期拍卖，目前暂无进一步消息。以上利好因素继续提振国内豆粕价格，尽管近几个月大豆集中到港，国内油厂开机率持续高企，随着豆粕价格突破3050元/吨之后油厂出货放慢，但现油厂暂无库存压力，美豆疯狂涨势掩盖了所有利空，市场关注点在成本面，油厂提价补亏意愿较强，短线豆粕或维持涨势。涨势能维持到什么时候已经较难判断，这取决于美豆市场巨量多单何时开始平仓。操作上：买家顺势而为，逢低保持适量库存，但也不过分追高。

　　棕榈油：

　　美豆保持强势，加上，大豆到港成本高企，加工利润亏损扩大。另外，尽管马棕处于增产期，但增产幅度缓慢，5月库存预计继续下降，国内棕榈油库存已经处于较低水平。当前国内棕油库存跌破50万吨，降至去年7月来最低，截止目前，全国港口棕榈油库存量进一步降至49.55万吨，较上周50.73万吨降2.3%，较上月同期的71.48万吨降21.93万吨，降幅29.3%。目前贸易商手中货源不多，日照港口贸易商更是处于长期无货状态，货源集中在油厂手中，库存快速下降，给予棕榈油市场支撑。临储菜油下周起停拍三个月也将对油脂带来利多，或继续提振棕榈油回升。

　　但未来两个月大豆到港依然较大，原料供应充裕，近几周油厂开机率处历史高位，导致国内豆油库存继续回升，且突破80万吨关口，截止今日，国内豆油商业库存总量81.93万吨，较上周五的80.06万吨增2.34%，较上周同期的76.62万吨增5.31吨增6.93%，较上个月同期的66.61万吨增15.32万吨增幅为23%，且国内棕榈油豆油价差较小，当前广州港两者价差进一步在500元/吨左右，远低于夏季正常700-800元/吨的价差，性价比劣势明显，且需求旺季尚未启动，而国储豆拍卖在即，终端消耗不快，棕榈油现货需求也较为疲软，使得棕榈油回升势头相对平缓且仍伴随频繁震荡。操作上，暂保持谨慎，库存不足的逢低也可少量补库，追高需谨慎。

　　白糖：

　　6日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面和周五一样再上一层，以百元以上的涨幅收盘。不过广西主产区现货报价高位持稳，二次报价前总体成交不错。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5560元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5550-5580元/吨，报价不变，成交不错；站台报价5580-5620元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商暂无报价；部分集团厂仓报价5580-5640元/吨，南宁仓库广西糖报价5600元/吨，柳州/南宁仓库贵州二级糖报价5480元/吨，海南船板报价5570元/吨，报价不变，成交不错。

　　湛江：制糖集团报价5600元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5550元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5380-5410元/吨，高价上调30元/吨，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5350-5450元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　6月6日，国内棉价基本平稳，进口棉报价小幅上涨；隔夜郑棉横向振荡，今日早盘冲高后振荡上行，日内成交量变化不大，持仓量近减远增。