西部期货：6月7日商品早评

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　　西部期货早评：国内外利多支撑 豆粕依然偏强

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货依然强劲，m1609合约连续交易时段高开后回吐涨幅，白盘交投重心持续走高，终盘报收于3098点，较前一交易日结算价上涨82点；y1609合约亦在白盘走强，终盘报收于6174点，较前一交易日结算价上涨108点。

　　隔夜CBOT大豆高位震荡，7月合约终盘较前一交易日收高4.6美分至1139.0美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收低2.0美元至412.9美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收高0.15美分至32.47美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA周度出口销售报告显示，截至5月26日当周，美国出口销售大豆104.61万吨，其中当前市场年初大豆出口净销售309400吨，周比减少32%，主要因之前一周出口销售较为强劲，本作物年度美国累计对中国大陆地区出口销售(包括已装船和未装船)2744.7万吨，同比减少8.8%；布宜诺斯艾利斯交易所周度报告显示，截至6月2日，阿根廷大豆收割完成78.7%，周比推进6.5个百分点，慢于去年同期14.8个百分点，已收获产量4556万吨、收获面积1451万公顷，平均单产3.14吨/公顷，该交易所仍预期2015/2016年度阿根廷大豆产量为5600万吨。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口油厂豆粕报价3100——3210元/吨，市场报价普遍上调，饲料厂和贸易商采购较为积极，出口量亦明显增加，下游水产养殖旺季启动，生猪养殖开始复苏，需求出现好转，后期大豆到港规模庞大，国储大豆拍卖或将启动，油厂开机率回升至较高水平，但暂不会形成库存压力，总体我们认为豆粕震荡偏强走势有望延续；沿海一级豆油报价6150——6420元/吨，因油厂开机率恢复豆油库存有所回升，不过总体库存仍相对较低，临储菜油持续拍卖及后期大豆到港规模庞大对市场形成利空压力，但预期回调空间较为有限。

　　总体评述

　　南美产量低于预期，USDA预期美国压榨和出口需求强，市场对远期供求预期发生改变，且市场对下半年可能发生的拉尼娜现象存有担忧，CBOT大豆偏强走势有望持续。国内方面，饲料厂和贸易商采购较为积极，下游养殖出现明显复苏，沿海出口积极性较高，油厂暂无库存压力，后期大豆到港规模庞大，油厂开机率回升至较高水平，总体豆粕偏强走势有望延续；近期国内豆油库存有所回升但豆油、棕榈油库存仍相对较低，临储菜油拍卖和后期大豆进口规模庞大对市场形成造成较大压力，但预期下方回调空间较为有限。

　　操作建议

　　豆油多单继续持有。