广州期货：6月6日商品期货早评

　　第1页: 多空博弈激烈，油价连续收平第2页: 股指或风险大于机会，国债存短期向上机会

　　策略要点：

　　股指期货

　　股指经历上周大涨后，资金净流出情况有所改观，盘面也有积极信号，外资抢筹或引发市场信心回暖。但是上周公布的两个制造业PMI数据反映出基本面回暖步伐放缓，经济仍有一定运行风险。同时消息面上保监会加强对保险投资资金管理也对短期股市有一定利空影响。而中金所松绑股指期货的消息短期可能难有实质进展，其最后影响也难定调。整体而言，在流动性趋紧的背景下，消息面和基本面多空交织，尤其是6月面临密集的风险点，股指大幅向上空间和速度可能有限，风险依然大于机会。建议投资者不要盲目乐观，趋势行情仍需等待，短线操作控制风险为宜。

　　国债期货

　　非农数据严重低于预期，美国6月加息预期下降，人民币贬值预期减弱，制约货币政策的一道枷锁暂时放松；存款准备金率考核基数按照平均值调整，或有利于超储率的提升，对资金面形成支撑。基于此，我们认为在经济数据未公布前，短期债市存在向上的动力。不过中长期的考虑，通胀暂难落，美国7月加息概率依旧较高，货币政策仍有制约，债市或难现趋势性机会，短期的利好或带来震荡幅度的上升。中长线关注两个动态：基本面的变化以及货币政策制约是否打开。操作上，短线可轻仓试多，T在98.9-99之间入场，止损在98.70，短期墓变为99.67；中长线暂避锋芒，观望为主。